主力资金负值持续 震荡格局或仍将持续

在结束了国庆及中秋假期后，深沪A股节后首个交易日体现出冲高回落的轨迹形态，尽管两市指数均以涨势告收，但K线组合所显示的震荡格局或仍将持续。

从今日上海合指数情况来看，上海综指开盘于3403.25点，最高3410.17点，最低为3366.97点，收盘于3374.38点，K线运行中出现了3357-3366的跳空缺口。深圳成指与创业板指数同样出现日线级别缺口，同时K线显示为十字星形态。成交量能方面，两市总体日成交为5383亿元。相对近期量能而言，虽略有放大，依然体现了存量特征较为明显。

从技术形态来看，8月28日沪综指出现的3331-3336缺口近一个月没有完全回补，今天，上方则出现了3357-3366的缺口，缺口不时出现或与消息面的变化有较大关联。比如定向降准等。此前在3331-3336缺口关键位时，多头启动指标股护盘收出节前小阳线。今日虽然一度上攻突破3400点，但量能指标变化不大，因此综合目前情况来看，技术上存在多空拉锯，维持震荡的可能性偏大。

尽管目前积极因素出现积极变化，但市场筹码与解禁规模（特别是次新金融股）的扩大，抵消了这种市场部分因素的积极效应。因此在量能配合出现配合有限的背景中，震荡轨迹则就非常明显。

如果从主力资金净值变化来看，虽然今日小涨，但今日主力资金净流出量达到-40亿元，对比节前主力资金的持续负值（东方财富网CHOICE数据：显示自8月29日以来持续为负，而中小单所形成的净流入是品种表现的集合，或集中于护盘品种或部分中小市值股票。显示品种分化过程中的多空拉锯及分歧依然不减。

轨迹形态方面，目前上海综指再在将短期均线攻克，但量能变化不大，同时主力资金负值持续，因此从利多因素与利空因素的转变来看，目前位置或将拉锯一个短周期。投资者可密切关注今日缺口的有效性或支撑情况，同时量能指标的变化也格外重要。

总体来看，目前由于市场短期处于一个上有压力，下有缺口的运行之中，市场对指标股的护盘或部分次新股的运作并未形成量能的配合。因此市场改变的方向，则需要成交量因素的决定及市场重要均线、缺口的支撑情况、利多与利空的转换等变化，由于积极因素对冲存而存量因素有限，因此短期市场仍将维持震荡格局概率较大。目前从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者适量逢低参与即可，并要密切关注基本面与各类资金的净值变化。