板块开始轮动交替 大盘呈现逐级后退防守格局

今年的市场再现了各板块轮动的特点。在上半年各大权重蓝筹股均表现一番之后，下半年中小票中也不断出现在强势品种中，板块开始轮动交替。然而，目前的市场已经今非昔比，股票数量显著增加。如果我们还在期待以前那种所有板块都会轮动的简单格局，恐怕最终会失望的，有些板块最终会被市场所遗忘。

现在，最有意思的是能反映沪深两市大蓝筹的沪深300指数了。该指数近20个交易日振幅已低到1.74%，创下了该指数设立以来新低。很明显，即使不用看K线图都能知道，沪深300指数在这两周一定也是微幅盘整，据此描述市场就一定是平衡的状态。其日K线图也显示，上周五的收盘位置仍然处于近20个交易日盘整区域的中位，说明沪深300指数目前仍然是稳定的，但这种貌似平静的状态下各大分类指数其实已经暗流涌动。

从覆盖沪市全部个股的上证指数来看，近20个交易日的振幅只有1.70%，比同期沪深300指数的振幅还低。但上证指数的日K线图却与沪深300指数存在明显的差异，貌似连下三个台阶，上周五居然还留下了一个微小的向下跳空缺口。仅从近20个交易日的形态上看，上证指数呈现逐级后退的防守格局。作为权重股代表的上证50指数近期则是明显回落，目前已经处于短线反弹的节奏中。

现在，我们来看中小票。首先是中证500指数，其日K线图已经很明确，在阶段性高位盘整8个交易日之后，上周五向下跳空拉出中阴线，目前处于短线调整的初期；中小板指数略好，尽管上周五也有一个向下的跳空缺口，但整个形态还算处于横向整理中，本周或能转危为安。在经过连续七周补涨之后，市场较为关注的创业板指数似乎开始有些力不从心，近12个交易日来逐级下跌。不过，上周五在跳空向下俯冲后也拉出了较长的下影线，显示下档的接单力量开始增强，如果本周初能够企稳，那么仍然有进入短线反弹的可能。

从以上大中小票的各类指数演变看，上证50指数和沪深300指数甚至上证指数的短线相对乐观，但中小票还要看本周初的市场表现。不过，从更长的周线波段显示，本周已经进入敏感时段。如果本周拉阳则可以进一步观望，反之，则需要更加谨慎了。由于今年以来各大主要指数都已经或前或后地走出了上涨形态，因此多一份冷静仍然是必需的。

目前，最大的困惑是成交量迟迟无法放出来，似乎是场内心理层面而非资金面在支撑着指数维持相对高位。在近期的市场氛围下，市场持筹信心的影响超越以往的力度，导致沪深300指数和上证指数的振幅创出历史新低。然而，市场能不能始终如一地保持目前这份惜售的心态，是一个需要思考的问题。尽管中国经济向好的格局不变，供给侧改革的力度也不变，但如果股市缺少合理调整，将很难吸引更多的新增资金入场。

在阶段性高位横盘之后，市场继续向上攻城拔寨也有一定的难度。所以，投资者对日后市场变化有所担忧也是非常理性和现实的。也许，现在关注这个问题太早，但如果日后市场选择合理的调整，那么就会有资金在此前默默收手了。

假设市场仍然处于回升态势中，那么提前退出的意愿绝不会影响市场整体的运行格局，这种打提前量的筹码很容易被蜂拥而入的资金所淹没。从这个角度出发，本周的走势就显得更为重要。由于大票指数有短线走强的态势，所以本周如果能够带动其他指数一鼓作气收复上周的上影线，那才是最好的。