A股四季度配置思路：周期股品种具有上涨空间

2017年第四季度，A股总体的配置思路可以概括为：上半季，进入采暖限产周期，部分产业供给将再度收缩；下半季，需求放缓，导致防御性的公用事业板块估值空间上升。由于供需关系维持紧平衡，部分周期股品种仍具有一定的上涨空间。

近期环保治理趋严，带来工业环保设备行业需求激增，公用事业板块中部分行业景气度中长期向好，防御逻辑下的公用事业板块配置价值显现，火电板块迎来“煤炭价格持续上行逻辑松动”+“火电供给侧改革”发力，该板块反转已在路上。

此外，金融板块作为后周期行业，各个子行业配置价值逐一显现。

其中，保障型需求爆发带来优质险企估值有向上修正要求；大型券商仍处于估值洼地，第四季度仍有市场发力的空间。