人民币汇率继续大涨 在岸与离岸双双升破6.49关口

人民币汇率继续大涨，在岸人民币兑美元盘中升破6.49关口，继续刷新去年5月以来新高。离岸人民币兑美元也升破6.49关口，刷新逾16个月高位。人民币兑美元中间价报6.5269，上调42点，连续九日调升，创2011年初以来最长连涨。专家认为，人民币8月底以来连续突破6.60和6.55关口，其实是结汇需求增强推动的结果。

另有分析认为人民币企稳回升为货币政策的操作打开了空间，降低存款准备金率的同时，大幅压缩短期公开市场操作工具余额，可以达到“中性”降准的效果。

从今年5月中旬开始，人民币汇率出现上涨趋势，在6月初突破6.8关口以后，在3个月内连破6.7、6.6两大整数关口。进入9月以后，人民币汇率气势如虹，9月5日的在岸人民币对美元汇率更是刷新去年5月以来新高至6.5150，最近8个交易日的累计涨幅超过1300基点。

而人民币兑美元的中间价也是连续八日调升。昨日，人民币兑美元中间价报6.5311，升值至2016年5月18日以来最高，较上日调升59点，累计上调幅度高达1268基点。

对于近期人民币汇率的走强，刘健认为，主要是人民币汇率连续突破关键点位，市场主体止损平盘行为以及结汇情绪上升，并且在强监管下中美利差扩大等多方面原因，“如果从6月以来看汇率升值，还有两个重要原因，一是逆周期因子引入后市场预期变化，二是监管加强，购汇总量有所减少。”

另外，美元指数持续下行，是影响本轮人民币大幅升值的重要因素。数据显示，美元指数已从去年年底的最高点103.8095，逼近92整数关口。

对此，中国银行国际金融研究所研究员赵雪情分析指出，这主要是受美国经济复苏表现不如预期，而欧元区的复苏更为强劲，导致美元指数4月以来持续下行，促使人民币对美元升值。此外，上半年中国经济基本面指标向好，货币政策中性偏紧，支撑人民币汇率企稳。

更进一步来说，中美利差的扩大也助力人民币对美元升值。中信证券固定收益研究团队明明指出，目前中美利差走阔，人民币资产吸引力提升。

自2015年“8·11”汇改以来，人民币汇率波动显著加大，并确立了与美元反向的呼应关系，即美元走强时人民币走弱，美元走弱时人民币走强。2017年年初，人民币兑美元出现无视美元走弱的横盘走势，央行在5月引入逆周期因子后，人民币恢复了与美元的反向关系。

进入8月以后人民币持续走强，在岸、离岸汇率累计涨幅均超过1300点。与前3个月不同的是，这一升值幅度是在美元指数整体持平的情况下出现的，体现了人民币与美元指数的阶段性“脱钩”。

据数据显示，8月末，美元指数收报92.6243，较月初仅下跌0.2%。而在7月末，美元指数报92.8477，较月初下跌近3%。美元指数的下行幅度大幅缩窄，但并未影响人民币的强势升值。

8月以来，人民币升值与“美元锚”脱钩，显然存在市场预期自我强化的超调行为。从根本上看，这主要源于中国经济稳中向好和货币政策稳健中性。

招商银行资产管理部分析师刘东亮也指出，最近人民币比较强势，而出现“脱钩”现象主要是企业集中结汇所致，但这种强势应该是阶段性的。