投资者风险偏好提升 机构三方向布局后市

指数向上突破后，未来A股会如何演绎？主力机构又将如何操作？从记者近期对沪深多家公私募基金的调研情况看，从7月份开始，部分公私募基金就维持高仓位运行，有的甚至已满仓布局。

在机构看来，经济数据持续向好让市场对金融行业信心大增，推动市场中枢持续上行，进而带动投资者风险偏好提升，并吸引资金逐步进场。

从记者调研情况看，进入三季度以来，机构仓位就开始缓慢提升，不少机构目前已经满仓运行。

数据显示，截至上周末，偏股型基金整体仓位是58.48%，其中股票型整体仓位为88.97%，混合型基金整体仓位为53.36%。从仓位情况看，当前仓位总体处于历史中高位水平。

深圳某公募投资总监表示，近期持续满仓运行，尽管管理的产品规模有十几亿元，但账面上1000万现金都没有：“近期大多处于净申购状态，除非赎回量较多，才会卖出部分股票。”

深圳某私募基金经理表示，近期一直持有低估值的银行保险板块，在他看来，经济数据向好，供给侧推进得力，周期品价格上行，使部分国有企业利润大增，此前市场对银行坏账的担忧不复存在。即使满仓持有也无需过度担心。

沪上某操作非常谨慎的私募基金经理透露，上周已把仓位从五成提升到七成左右。在他看来，金融地产表现抢眼，上游周期行业公司盈利惊人，不少前期超跌的成长股，业绩表现也大多超出市场预期。

从次新基金仓位情况看，不少前期空仓的基金近期开始迅速建仓，不少新基金仓位已经接近满仓运行。通过比较市场变化和基金净值变化，可以发现不少基金仓位已经较高。Choice资讯统计数据显示，二季度以来成立的182只偏股基金中，有67只涨跌幅超过2%，其中涨跌幅超过3%的有47只，更有17只基金总回报超过8%。表明上述基金已经以较高仓位运行。

从8月份成立的多只基金净值变化情况看，截至8月25日，8月10日成立的汇安丰益混合A基金回报为2.85%，8月9日成立的诺德新享混合基金总回报为1.95%；成立于8月9日的长安鑫垚主题混合基金总回报为1.67%。这些数据显示，这些基金成立后就迅速建仓了。

据记者了解，后市机构布局主要集中在三大方向：

首先是大金融板块，尤其是大型国有银行及保险股。机构认为，在经济数据向好的情况下，银行保险有稳定的基本面支撑，由于前期买入该板块的投资者多为长期价值投资者，主要基于公司价值，不会频繁买进卖出。在基本面向好的情况下，金融板块有望震荡向上。

其次是估值和盈利增速相对匹配的成长股。机构称，制造业的发展水平是对国家综合国力评价的重要因素之一，智能制造必将引领中国制造业的二次腾飞。行业布局方面，具有持续成长能力、估值合理的优质高端制造龙头公司超额收益机会更多。新能源汽车、LED、智能手机产业链、重卡等高端制造行业值得重点关注。

在深圳某私募基金经理看来，A股成长板块龙头公司的强势化特征也会日趋明显，未来创蓝筹公司注定会成为市场中的一大亮点。

第三是国企改革领域。在沪上某公募基金投资总监看来，作为重大战略性主题机会，部分国企混改引入了BAT等互联网巨头，将会给国有企业在激励制度、经营思路、技术支撑等多方面带来创新思维，有望激活国有企业的沉淀资源。