FOF带领公募基金步入2.0时代 空间巨大前景光明

资产配置荒难题的讨论颇多，但至今局面仍然没有缓解，对于多数普通投资者而言，要在当前的市场环境下甄选出具有高投资价值的品种越来越难。在监管层的推动下，备战已久的公募FOF正以全新的姿态随时准备出发。

对于这一解决资产配置荒难题的利器，广发基金资产配置部投资经理朱坤认为，FOF将带领公募基金步入2.0新时代，为普通投资者带来更低成本、更稳定收益的产品，以及目标更明确、更精准的服务。

FOF的两大创新

一直以来，公募基金的产品分类都非常清晰，投资者可以根据自己的风险偏好和投资回报预期来选择产品。但随着近几年公募基金产品数量迅速增加，投资类型也更加多样，投资者面临产品选择的现实困难，而这为FOF的推出提供了机遇。

朱坤认为，FOF不是单一资产属性的产品，而是加入了服务，其将带领公募基金行业迈入“产品+服务”的2.0时代。朱坤说：“我们在原先产品的基础上，通过重新组合，构造出更能满足客户需求的资产属性。而这个前提是要在合适的时点挑选到合适的资产，也就是我们通常所说的资产配置。这个过程必须以客户为目标，围绕目标收益和目标风险来做工作，这也是FOF在产品模式上的一个重要创新。”

同时，FOF在构建组合的过程中，必然涉及资产配置理论和投资技术的创新。朱坤认为，随着FOF的兴起，越来越多的国内机构投资者开始研究组合投资理论和资产配置理论，这将带动资产配置技术上升到新的高度。尤其在定量化技术高速进步的当下，更多的技术手段将被运用于FOF投资，包括用量化方式筛选绩优基金，利用大数据来刻画投资者画像，通过先进的数量化模型提高组合风险收益特征的准确度，等等。而一切技术手段的运用，最终都是为了使投资组合的风险收益比达到更优。

当然，构建FOF投资体系不是简单地引入海外模型，还要结合中国资本市场的特点，融合基金公司固有的优势，来获得更适用于中国市场的FOF投资方法和理念。

专业创造价值FOF前景光明

对于公募基金而言，FOF是一片未知的蓝海。若以FOF最发达的美国市场来看，我国FOF的发展空间非常大。公开资料显示，2002年，美国FOF资产总额在全部共同基金的市场规模占比不到1%。而到了2003年，其增长率就超过70%，并在随后连续几年保持高速增长。目前美国FOF占共同基金市场规模比例维持在10%以上，数量也达到1500只左右。

朱坤认为，FOF在中国未来的资产管理领域一定大有可为，关键在于FOF的管理人能否真正发掘市场有效特征，优化资产的风险收益比。“在FOF人才不断涌入，策略、方法越来越丰富以后，我们一定会挖掘到更多的客户需求，作出最适合客户需求的FOF策略，也许我们和美国走的路并不完全一样，但FOF一定能在这个市场找到它合适的定位，发挥独特的优势。”

在朱坤看来，FOF有着和其他产品明显不同的特征，尤其是在资产配置领域具有明显的优势。“FOF是专人做专事，调仓的灵活度比市场上现有的混合型基金更好。未来FOF一定会逐步填补中间档次风险收益特征的产品空间，并产生面向不同客户类型的不同产品。但一切发展均归于专业，专业缔造价值，FOF前景必将光明。”