基建投资增速超出预期 龙头公司优势凸显

从基本面来看，6月基建投资增速超出预期，可能是受益于上半年积极的财政政策，固定资产投资的资金到位情况较好所致。然而值得注意的是，今年4、5月份发改委项目批复数量较2016年同期明显下降，而且上半年财政支出占全年预算已达53%，处于较高水平，预计下半年财政大幅扩张的空间有限，或需关注下半年投资增速下行风险。

此外，在购买服务模式叫停后预计更多项目会以PPP形式出台，那么对项目的规范化确实应该提出更高要求。近期PPP相关政策文件出台较多，PPP立法正在加速推出，预计项目将趋向规范化、增速合理化。

在目前基建投资稳增长必要性减弱以及融资趋紧的背景下，竞争力较高的龙头公司优势凸显，尤其是央企以及细分龙头公司，业绩确定性更高。重点推荐以中国建筑、葛洲坝为代表的大建筑央企，山东路桥、隧道股份等地方国企，以及铁汉生态等园林公司。

风险提示：投资增速加速下行；地方债务核查趋严，融资利率加速上行等。