油气改革方案出台倒计时 四线掘金投资机会（2）

投资机会：四线掘金油气改革

“对于本次油气改革的深度和广度我们目前还未知，预计‘稳中求进’，更多的是主题性机会。”华创证券分析师曹令建议从四条主线把握投资机会。一是国营及民营石化产业链：炼油过剩，竞争加剧，一体化企业受益；民营企业进入炼化，延长产业链，解决化纤上游原料问题，做大做强。关注中国石化、上海石化、华锦股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份。

二是天然气产业链：“稳油提气”，十三五重点发展，有上游资源，中游LNG接收站、下游终端销售渠道公司将受益。关注百川能源、新奥股份、中天能源、云南能投、广汇能源。

三是油气基础设施投资大幅增加：中国化学、中石化炼化工程、ST油工、海油工程。

四是国企改革、混改：关注中石油管道混改进展（剩余上市平台大庆华科）、中石化销售及管道混改进展（同业竞争泰山石油，其它平台四川美丰、岳阳兴长）、“三桶油”未上市资产证券化、中化集团和中国化工集团重组预期。

从改革进展来看，气价方面，存量气不增量气并轨，放开直供用户气价；最高门站价允许浮动（上浮不超过20%，下浮不限）；全面放开化肥用气价格；西气东输供福建省天然气，门站价格由供需双方协商确定。上游，2015年7月，国土资源部发布新疆石油天然气勘查区块招标公告，公开招标出让6个油气勘查区块。

储运方面，《油气管网设施公平开放监管办法（试行）》、《天然气基础设施建设与管理办法》、《天然气管道运输价格管理办法（试行）》、《天然气管道运输定价成本监审办法（试行）》、《关于加强地方天然气输配价格监管降低企业用气成本的通知》、《关于明确储气设施相关价格政策的通知》已发布。贸易方面，2015年开始地方炼厂获得原油进口配额、非国营贸易进口资质，以及成品油出口配额。

方正证券分析师韩振国认为，放开上游资源获得者直接受益，油服装备公司间接受益，相关标的：广汇能源、洲际油气、贝肯能源、杰瑞股份、惠博普、海默科技等；气价市场化改革及储运价格监管，基础设施鼓励社会投资及第三方准入，相关标的：新奥股份、中天能源、富瑞特装等。

海通证券分析师邓勇建议关注，一、管制放松、打破垄断：洲际油气、新潮能源（油气开采民营企业）、新奥股份、中天能源（天然气全产业链布局）、胜利股份（以特许经营权和加气站等终端市场为发展方向）、通源石油（具备复合射孔技术油服企业）、中国石化、中国石油（混改有助于石化央企企业价值的提升）、国新能源、陕天然气、金鸿能源（天然气管道市场化改革有望受益）等；二、企业重组、平台整合：“三桶油”旗下尚未重组的上市公司中石化旗下泰山石油、四川美丰、中石油旗下大庆华科、中海油旗下山东海化。