市场存量博弈特征明显 次新股或面临阶段性风险

周三深沪A股市场震荡明显，上海综指终盘微跌-1.74点，K线组合为十字星形态；深圳成指与创业板指数则阴线收盘，K线组合为小阴线。从市场阶段情况来看，市场明显体现的是一种存量博弈的运行，因此行情的敏感性近期将体现，当日市场在震荡回落过程中，出现尾盘的指标股护盘，但响应而进的买盘却非常有限。

如果我们将近期市场主力资金动态变化来看，无论是市场如何反弹或震荡，市场主力资金的净流出均持续明显，显示市场在反弹中始终有部分机构资金离场，这对行情构成负面影响，也显示其对A股不确定性风险的一个减持动作。

虽然两融出现增加，但如果从市场资金的交易情况来看，成交量并不理想，这一方面说明融资盘面临护盘资金的短缺，另一方面也显示部分高估值股票维持可能面临中期风险出现，因此就存量博弈的时间因素来看，面临一个阶段时点的终结，因此对于投资者而言，密切关注主力资金动态及市场总体存量变化较为关键。

据数据显示：3月8日日主力资金净流入仍为负值为-222.67亿元，超大单、大单基本相似，均体现负值净流出。从阶段情况来看，无论市场如何反弹，则资金均为负值，显示主力资金流出市场持续，而就小单情况来看，虽然为正值，但也可能集中于部分新股的维持炒作，但由于融资盘增加，显示上述分析的资金或面临高估值风险较为明显。

从次新股所累积的动态Pe估值风险与动态解禁来看，这一板块或面临阶段性的品种风险。比如2015年底上市的读者传媒，其上市时最高78元左右，而经过一年运行目前在29元附近，对比近年报，动态Pe较高，今年1月份发行前股份解禁后，其进入弱态运行；而同期的次新股均面临不断解禁的冲击，显示此类股票中的运作资金面临品种解禁与动态估值过高的风险。

从近期市场轨迹图来看，上海综指始于3000点附近的阶段性反弹，所形成的反弹轨道线已经破位，虽然近期连续收阳，形态破位依然。由于市场资金有限，存量博弈所形成的反弹面临阶段技术指标（周）的高位压制，因此市场在量能有限的情况上，少部分品种表现，大部分个股维持的局面已有时日，但从量能MTM周线因素来看，有弱化趋势，加之较长时期所形成的主力资金净流入负值持续，因此市场回落的轨迹或品种风险需要谨慎为上。

总体来看，今日深沪A股震荡，沪综指收出十字星，深成指、创业板小阴线的量能有限，显示市场动量线有弱化可能，由于当前市场主力资金与超大单负值持续，因此投资者对于目前行情须保持谨慎。投资策略上，稳健投资者可采取战略观望；短线投资者应密切关注量能变化适量逢低运作即可，切忌满仓操作。