农商行上市审核提速 看好银行板块确定性收益

农商行上市审核提速

中小银行上市审核速度加快。哈尔滨银行、威海市商业银行、盛京银行IPO（首发）状态在“已反馈”中，业内人士指出，目前银行基本面趋势向上。随着利率水平回升，银行净息差将有提高，银行板块的稳定和确定性收益受到看好。

今年年初以来，数家城商行与“上市”二字联系在一起，据证监会披露数据统计，目前不仅有13家银行已递交A股上市申请，还有超30家中小银行通过在当地证监局辅导备案，或者通过股东大会决议、招聘中介机构等方式透露上市意图。盛京银行、兰州银行、青岛农商行、苏州银行、青岛银行及郑州银行拟于深交所中小板上市；哈尔滨银行、徽商银行、威海市商业银行、西安银行、长沙银行、浙江绍兴瑞丰农商行、江苏紫金农商行则计划在上交所挂牌。

此外，九江银行在2017年初传出将于今年底赴港上市的消息。广州农商行已向港交所提交上市申请，等待聆讯，预计今年下半年或可完成挂牌交易；地处江苏省的海安农商行、大丰农商行分别在1月和2月完成辅导备案登记，分别由国泰君安证券及招商证券辅导A股上市。

对于城商行扎堆上市的原因，分析人士指出，银行发展受资本金制约，城商行上市主要是为了补充资本金。从当前几家城商行的资本充足率来看，上市的主要目的是改善治理环境，城商行目前主要依靠贷款拉业绩，在银行理财、投行等新业务拓展上异常艰难。

一位银行业人士认为，虽然城商行登陆资本市场热情高涨，但是业绩下滑、坏账上升等因素均成为其上市道路上的阻碍。受宏观经济下行影响，对于地域色彩强烈的城商行来说，很容易受到经济低迷以及激烈市场的竞争影响而导致利润出现下滑，这些因素也会影响投资人的投资热情。

此外，坏账率不断高企也是城商行的另一大问题。城商行的贷款对象以小微企业居多，而小微企业应对经济周期波动的能力较差。在中小企业盈利下滑、资金面临困局的情况下，城商行面临的业绩下滑、坏账上升风险也比较高。

未来银行盈利改善

对于城商行来说，上市无疑为资金压力的缓解提供了一条行之有效的途径。当前，城商行营收增速领先，如宁波银行等营收有25%以上的增长。股份制银行中，平安等保持较高的增速。业内人士分析指出，目前银行基本面趋势向上。经济趋好对银行基本面影响是决定性的，流动性收紧对银行基本面影响不大，更多是投资情绪、估值分母的影响。银行板块的稳定和确定性收益受到看好，需要耐心持有，不要盲目乐观。

民生证券分析师认为，2017年银行盈利向上改善，随着利率水平回升，银行净息差将有提高；而稳健中性货币政策下，资金供求关系的改变将缓解资产荒，提高资产定价水平。此外，宏观经济的小幅改善助银行资产质量压力有所缓解。

“我们认为板块估值会延续向上修正的态势。一方面1月中旬开始上市银行陆续公布的业绩快报整体上没有低于预期，资产质量略好于市场预期，延续改善态势。另一方面1月底银监会公布的商业银行不良数据也好于市场预期，对估值形成支撑。建议在目前估值水平下积极配置低估值次新股以及业绩超预期个股。”国金证券分析师刘志平表示。

从投资机会角度看，业内人士认为，资产质量企稳和盈利能力改善提升银行股估值。个股选股方面，一是要选择业绩优良，资产质量表现优异的标的；二是具备区域差异化特色优势，成长性好的标的。

平安证券分析师励雅敏对银行板块2017年一季度走势持乐观态度。她认为，一季度信贷及社融投放保持充裕，对经济基本面形成支撑。随着息差的企稳以及不良压力的缓释，2017年银行基本面边际改善，银行股估值目前对应2017年市净率为0.8倍，具备提升空间。

不过“上市”绝非城商行的唯一出路，调整经营理念、改善金融服务、提高服务质量才是根本。实际上，城商行的上市不仅是自身发展需要，也是整个市场需求及银行业发展的必经之路。