恒大对万科态度获认可 重组深深房A将被放行

临近春节，中国恒大在回归A股市场路上再进一步。1月25日早间，中国恒大在联交所发布公告称，集团于2017年1月24日收到联交所对建议分拆的原则上批准。集团正与深深房商讨确定建议重组的最终条款及协议。在建议重组完成后，恒大地产将继续为公司的附属公司；此外，公司还将持有发展潜力良好的旅游、金融及互联网相关业务。

资本动作频频

去年10月份，恒大与深深房A发布公告称，双方已订立协议，后者将以发行A股或现金方式购买恒大境内附属公司凯隆置业持有的100%恒大地产股权，凯隆置业将成为深深房控股股东。今年1月2日，恒大方面又宣布成功引入300亿元的战略投资。

对此，中信建投房地产行业首席分析师陈慎表示，此次战投的引入对恒大而言，将把公司的净负债率从93%降至66%，有助于继续改善公司一直以来相对较高的负债率，并增加储备资金；同时，也让集团可以维持对深深房重组之后的公众持股数量要求。

据悉，凯隆置业及恒大地产与8家战略投资者订立投资协议，后者将合计出资300亿元取得恒大地产经扩大后的约13.16%股权，其中中信聚恒、广田投资、华建投资分别认购50亿元，各占2.19%，中融鼎兴、山东高速、睿灿投资、深圳美投、广东唯美分别认购30亿元，各占1.32%。

而据记者了解，由于认购踊跃，恒大方面计划开启第二轮战略投资者的引入，涉及的金额约为150亿元。

对此，有业内人士指出，恒大增资扩股获得积极认购，一方面说明公司实力已获资本市场高度认可；另一方面则是在地产行业市场集中度大幅提升的背景下，龙头企业的优势愈发明显，越来越多的并购机会也将加速恒大、万科等企业的规模迅速扩张，最终会造就几家万亿元级销售规模的房企，垄断大部分市场份额。在这种情况下，机构自然希望通过入股的方式分享其带来的红利。

此前，凯隆置业承诺恒大地产2017年—2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润合计约888亿元，若重组上市后恒大地产业绩承诺未实现，凯隆置业需要将对应比例的A股股份补偿给上市公司。恒大地产2017年—2019年预期合约销售额分别约4500亿元、5000亿元、5500亿元；预期营业收入分别约为2800亿元、3480亿元、3800亿元；预期扣除非经常性损益的归属于母公司所有者的净利润分别约243亿元、308亿元、337亿元。

值得关注的是，海通证券在研报中指出，截至2016年6月30日，恒大地产拥有土地储备16700万平方米，平均土地成本1370元/平方米，总货值高达2288亿元，其中一、二线城市土地储备占比达到74%。按照2016年前三季度的销售均价8150元/平方米，平均扣非利润率8.8%测算，潜在销售利润高达1198亿元；假设销售叠加30%的情况下，潜在销售利润约838亿元。如无意外，恒大地产将顺利完成业绩承诺。

重组被放行是大概率事件

值得注意的是，1月13日，中国恒大发布公告称，无意进一步收购万科股份，对万科的投资将账列为可供出售金融资产。

而此前有消息称，中国恒大于去年12月17日向深圳市政府方面递交书面报告，称从大局出发，作出五点表态：“不再增持万科；不做万科控股股东；可将所持股份转让予深圳地铁集团；也愿听从深圳市委、市政府安排，暂时持有万科股份；后续坚决听从市委、市政府统一部署，全力支持各种万科重组方案。”

对此，有知情人士透露，深深房A的大股东深投控为国有独资企业，控股股东及实际控制人为深圳市国资委。恒大在万科事件上的态度已获深圳市方面的认可，因此在深深房A重组一事上，如无意外势必予以“绿灯”放行。