外资机构唱多中国股市 消费和互联网板块受青睐

看好中国股市

2016年底以来，多家外资机构在策略报告中表示看好中国股市在2017年的表现，认为经济转型将带来增长动力，以消费、互联网科技等为代表的“新经济”板块尤为受到关注。

2016年下半年以来，多项主要经济指标显示中国宏观经济增长有所改善，不少外资机构开始相继上调对中国经济增长的预期。分析人士指出，中国经济短期风险减退，随着经济结构持续优化，消费作为经济稳定器的作用正不断增强。

在对中国经济前景预期改善的同时，外资机构也开始唱多中国股市。2016年9月，高盛率先将MSCI中国指数投资评级上调至“超配”。日前，摩根士丹利在时隔18个月后也将中国股市的评级上调为“增持”，并将上证综指2017年底的目标位从3000点上调至4400点。

高盛股票资本市场部中国区主管王亚军此前在接据记者采访时表示，在估值、中国经济韧性等因素推动下，明年中国香港和内地A股市场的表现都值得期待，预计到2017年底恒生指数将升至24500点，沪深300指数将升至4000点。他指出，尽管中国经济增速略有下滑，但中国本身的增长韧性仍然非常强劲，这构成看好二级市场股指表现的主要因素。

摩根士丹利策略师乔纳森预计，中国企业的股价将在新的盈利增长带动下迎来一波反弹，“预计A股会出现一轮比上次更持久、更温和的牛市行情”。乔纳森表示，2017年上半年中国企业盈利增速约为6%，加上整体宽松的国内货币环境将带动牛市，此外资金也有望从房地产市场和大宗商品转战股市。

摩根大通在2016年底发布的报告中表示，尽管对新兴市场整体持谨慎观点，但对中国股市的前景相对乐观。自2016年第一季度开始，中国股市在新兴市场股市的整体上涨走势中处于落后状态。中国有能力抵消外部的压力，且近期中国股市的驱动力更多地来自于国内。

回顾过往，在经历2015年的市场剧烈震荡后，多数外资机构在去年此时预测A股2016年表现时普遍持谨慎看法，事实证明上述判断基本准确。2016年上证综指累计下跌12%。

消费和互联网板块获青睐

行业板块方面，王亚军认为投资者会更多关注中国的“新经济”板块，如TMT、医疗行业，同时海外投资者也会关注“旧经济”中的保险、能源、消费板块，在通胀上升的预期下，能源和消费将是受益者。

富达国际基金经理马磊表示，受实质的供求因素支持，对中国消费市场中长期的增长前景感到乐观。展望未来，预期拥有强劲科技技术及创新产品的公司会实现高增长。与此同时，看好与消费有关的服务及产业升级为主的“新中国”板块。

富兰克林邓普顿投资集团在2017年投资展望报告中指出，在全球股票类别中，新兴市场相对于发达市场的股票有更多投资机会，长远而言，亚洲小盘股将受益于经济的稳健增长。中国股市方面，互联网股票仍具备投资价值，但对中国银行股保持审慎态度，原因是不良贷款增加使中国金融企业的前景展望下降。与银行一样，中国房地产行业已经从漫长的低潮中显著复苏，但仍保持观望，部分是因为担心过度杠杆和监管的风险。

“中国仍是我们喜爱的市场。”贝莱德亚洲股票主管施安祖表示，中国市场存在投资良机，有由监管或改革驱动的，也有由科技驱动的，从中可以找到一些极好的机会。

贝莱德智库在2017年全球投资展望报告中表示，亚洲企业盈利在经历长达五年的停滞期后开始复苏，增加了亚洲股票的吸引力。全球及区域性周期回升，加上削减资本开支以改善边际利润的推动，为助推亚洲企业的盈利提供了动力。此外，亚洲股票的估值现已下降至长期历史均值之下，对亚洲股票表现而言当下正处于转折点。该机构看好中国的周期类板块，并预计能源和原材料业将受益于通货再膨胀及改革红利。