熔断机制对股市的影响：A股熔断制度不可行

一年前这个时候，A股熔断机制刚刚诞生，然而却是一个短命的制度，只存活了4天的熔断机制对股市的影响深刻，导致股市市值蒸发4万亿，股民人均亏损16万，大盘指数至今仍未回到熔断机制诞生当天的点数。总的来说，A股熔断制度在我们当前股票市场不可行！

什么是熔断机制？

所谓熔断机制（Circuit-Breaker），是当某一只个股、指数、期指或商品价格波幅触及规定的区间限度时，交易随之停止一段时间，或者交易可以继续进行，但价格幅度不能超过规定的限度。这类似于保险丝在电流过量时会熔断，从而使电器受到保护，故形象地称之为熔断机制。熔断机制起源于美国。1988年10月，亦即1987年股灾一周年，美国证监会批准设立熔断机制。

我国A股熔断机制

我国A股熔断机制主要设置了两档熔断阈值，并确定熔断时间：

（1）5%：当沪深300指数上涨或下跌触发5%阈值，暂停交易15分钟，熔断结束进行集合竞价，之后继续当日交易。14：45及之后触发5%熔断阈值，暂停交易之收市。

（2）7%：全天任何时段沪深300指数上涨或下跌触发7%熔断阈值，暂停交易至收市。

熔断机制对股市的影响

熔断机制对股市的影响最明显的一点就是：熔断机制并没有起到“减震器”的作用，熔断机制无法保护投资者但却让他们亏损严重。绝大多数投资者表示不支持我国实施相关机制。

在经历股市实施又取消熔断机制后，大部分投资者表示还不打算进入股市或暂时持观望态度。同时，对于我国股市未来的行情，投资者也表示不太看好，近半数认为会继续下跌，其余则认为应该较为平稳。

至于为何熔断机制没有在我国股市实现预期效果，并最终殒命。

投资者表示该熔断机制对股市的影响是该机制并没有与跌停板形成双保险，反而加大了恐慌导致资金外流，国内外勾结，多数国民对该机制认识肤浅可能是导致其暂停的原因。

中国股市本来就设置了10%的涨跌停板制度，如今再加上5%、7%的熔断阈值，实在是多此一举，而且因为这两个熔断阈值和涨跌停板距离太近，等于给了空头明显的进攻目标，从跌幅5%到跌幅7%只有两个百分点，1月4日花了6分钟就达到，1月7日更是只用了3分钟就达到了。

与其痛熔断机制对股市的影响上研究，不如从整个宏观层面看待股市的趋势。

从基本面而言，经济下行的压力巨大仍然是股市下行的主要原因，其他的例如减持禁令的到期，注册制改革的利空，经济数据不及预期等都不过是短期因素而已。

中国资本市场还很不成熟，需要在各方面加以改进。同时，我们也要意识到，类似熔断机制这样的技术性制度安排，虽然在国外有稳定市场有积极作用，但绝对不是万能的，更应结合我国实际制定政策，而不是照葫芦画瓢。市场的真正稳定，是各种措施综合作用的结果。夸大某种技术措施的作用，动辄封其为保护投资者利益的利器，恐怕是种无知。