基金跨年布局节点来临 青睐国家战略受益板块

临近年底，又到了基金布局来年的时候，接下来该如何布局？在机构投资者看来，开年大跌以后市场持续低位震荡，进入12月份以来再度下行，赚钱效应缺失，难以吸引场外资金入场，投资者热情不高，市场处于弱均衡状态，接下来政策将成为影响市场的最大变量，相关受益板块将成为当前布局的重点。

从机构布局情况看，主要关注以下几个方面：首先是国企改革概念股，机构认为2017年国企改革将进入加速落地期；其次是国家战略推进相关受益股，包括“一带一路”等国家战略推进中受益股，以及跨国并购、军工板块等；最后是最新推出的政策受益股，包括农业供给侧改革等。

国企改革成最大风口

据记者了解，在基金近期布局的政策受益主线中，国企改革是最确定的主线，将随着政策的推进贯穿全年，尤其是混合所有制改革，机构认为有望在2017年获得显著突破。

从年内国企改革推进情况看，上半年整体推进较慢，低于市场预期，但从6月底宝钢股份和武钢股份公告战略重组，拉开了新一轮央企重组的序幕，随后央企试点全面铺开，受到市场高度关注。

进入10月份以来，国企改革自上而下的政策信号愈发强烈，国改重心由“做大做强”逐渐过渡到“提质增效”。央企混改“6+1”试点推出、辽宁国资划转社保、国家电网增量配电放开等动作“多点开花”，混改也有加速落地的趋势。

从市场对国企改革的回应情况看，10月10日，中国联通发布公告表示联通集团参加了9月28日发改委召开的国企混改试点专题会，正在研究和讨论混合所有制改革实施方案，接下来中国联通和阿里巴巴签署战略合作框架协议，让资本市场充满期待，中国联通股价四季度以来飙涨七成多，对市场形成强烈的引领效应。

从地方国企改革推进情况看，资金近期频频追逐上海国企改革概念股。上海电气集团控股的海立股份，股价近期出现大幅上涨；百联集团控股的上海物贸，股价也频频异动；上海建筑材料集团控股的耀皮玻璃，最近一周来表现抢眼；上海金山区国资委控股的上海凤凰，11月初以来大涨一倍多。

近期召开的中央经济工作会议指出，要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

在广发证券策略分析师廖凌看来，地方国资委看到央企混改试点推出后，态度会较以往更积极，并且方式创新多元化，例如辽宁国资探索股权划拨充实社保的新改革模式，国改及充实社保一举两得。在资本“新陈代谢”的时代大背景下，小市值国企通过协议转让股权、引入战略股东等市场化的模式，为股权多元化改革提供新的契机；债转股的推广，也利于混改实施，社会资本一方面可以通过参与地方AMC公司设立，未来承接国企债权并转成股权后，实现间接控股；也可以参与银行资金池设立，实现资金来源多元化，也变相实现混改。

沪上某公募基金经理表示，国有企业占有大量的社会资源，但是运行效率相对不高，从我国改革开放以来的实践情况看，混合所有制经济是各类所有制经济中发展最快、最有活力的部分，通过引入民营资本，有助于激发国有企业发展活力，实现互利双赢、共同发展。

在操作风格灵活的某私募基金经理看来，在当前市场内生增长乏力的情况下，国企改革推进往往会伴随着资本注入、机制激活等外在推动力，将会对相关公司带来实质性利好。近期国企改革概念股频频异动，表明资金已经予以强烈关注。