明年A股市场或迎来春天 慢牛行情启动送温暖

这一边，上交所还在等着安邦资产管理有限责任公司（以下简称“安邦资管”）回复，确认究竟还要买多少中国建筑（601668.SH）的股票，那一边，安邦资管手起刀落在3天的时间内又买下11.4亿股的中国建筑，将持股比例提升到了10%。

对于市值高达2700亿元的蓝筹股中国建筑，能够短时间内在二级市场吸筹10%的流通股，安邦资管也再一次让市场领略到了险资的凶猛。

连年的经济刺激并未在房地产行业以外找到更多的投资点，最终，连同房地产调控所溢出的资金汇合一处，四处寻找估值洼地。楼市和股市之间一直存在跷跷板效应，此消彼长，然而眼下时至年底，各家券商机构在年度策略中虽然纷纷看好明年的预期，但是在节奏上更偏向于“慢牛”。

这个时候，包括险资在内的大体量机构资金开始显现出优势，通过举牌蓝筹股，不但可以改善自身的负债结构，还可以确保稳定的分红收益，相比于收益率大幅下降的固定收益类品种，包括A股在内的股权投资势必成为资管行业破解“资产荒”的发力点，而相应的A股也将受益于机构资金的介入，投资者生态开始发生改变。

A股启动“慢牛”行情？

进入到11月份，各家券商纷纷推出各自的年度投资策略，对于明年A股的走势，多数主流券商都纷纷看好，但是也并不意味着牛市的到来，相反，各家券商均认为，明年的A股投资应该是在改革中寻找机会。

“我们预计2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。”国泰君安策略团队在报告中认为，明年上半年A股的震荡中枢将缓慢上移，一波三折，到明年下半年，政策边际可期，十九大召开前的改革预期密集发酵，风险偏好企稳驱动市场迎来年内最佳进攻时机。

相比于去年所做的预测点位，国泰君安今年显然保守了很多。2015年11月份，国泰君安在其2016年策略报告当中预测，今年全年上证综指将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。结果没承想，开年一场熔断风波将上证综指在不到一个月的时间内就打到2600点附近。

今年整整一年的时间，A股都在缓慢地收复年初暴跌的失地，直到11月底，上证综指仍在是否能够收复3200点上反复确认，而此时，距离今年第一个交易日开盘时的3536点，还有10%的差距，距离今年最低点的2638点，上证综指在随后这十个多月的涨幅也不过是上涨了20%。

当然，去年底在年度策略中表现乐观的远不止国泰君安，在主流券商里，中信证券也预测今年的上证指数波动区间在3000点到4500点；申万宏源虽然谨慎，但是也预测上证综指至少摸高到4000点，创业板指数则触及到3500点。

导致今年A股指数大幅偏离预期，除了年初的一场熔断风波之外，也受到了来自于地产回暖和美元指数上涨等多方面因素导致的资金外流。

“房地产是过去一年多来中国居民资产增量配置中最重要的选择，也是居民部门中规模最大、最近有流动性吸纳能力的资产。2016年年底楼市在高位被调控新政冷却，影响居民对房地产新增配置的意愿和能力。”中信证券策略团队认为，房地产新政冷却楼市后带来的流动性挤出效应将会导致泡沫大迁移，会影响到包括A股在内的各类资产。

在中信证券看来，明年A股从盈利预期上来看还是有吸引力的，预计全部A股2017年盈利增速将从今年的4.4%回升到8%，如果扣除金融类股，盈利增速将回升到13%；而这一数据在中金公司策略团队的预测中要保守一些，预计A股2017年盈利增长在7.3%左右，非金融股的增长在10.6%左右。