楼市资金流入蓝筹 蓝筹群舞或风格转换

上证指数在本周一放量突破年线后，板块走势开始分化。据万得资讯数据统计，煤炭开采、铁路运输、有色金属、建筑材料、银行、化工、钢铁等蓝筹板块集体占据行业涨幅前列。而在近五日的行业板块涨跌幅榜中，蓝筹股板块同样包揽了前10位中的6个席位。二八转换效应开始初露端倪？目前市场人士的看法莫衷一是。

楼市资金、深港通资金流入蓝筹？

10月份各地楼市连续出台史上最严厉的限购政策后，房地产价格的火爆上涨短时间内受到了较大抑制，大量楼市资金出逃，由于国内楼市与股市的“跷跷板效应”，部分资金有可能转而进入A股。根据万得数据显示，10月份以来A股主力机构净流入额为668，244.28万元，尤其是18日和24日出现两次大规模资金的入场（见附表）。

同时，香港交易所行政总裁李小加在本月13日向媒体表示，“在条件许可的情况下，深港通会优先考虑在11月中下旬的星期一推出”，由此可知深港通的开通已经临近，根据美国基金研究机构EPFR的统计报告，截至上周，追踪A股、H股及红筹股的股票基金连续4周出现累计净流入13.14亿美元，各类资金已经开始布局。

两类资金的进场，按理来说会给低估值、业绩稳定良好的蓝筹股带来投资机会。但是专家对此也存在着不同的看法。爱建证券研究所市场策略部经理侯英民在接受记者采访中表示，“楼市和深港通的资金进入，会对部分板块有推动，但不会是全面性的。比如说炒楼的资金不会长期驻留股市，这是我们多年研究的结果，当然这其中有部分资金是会炒一把就走，因为股市的风险对他们来说比较大。

至于深港通，从估值来讲，反而是港股比A股更有吸引力，所以我们才会发现深港通宣布以后资金面的流动，与沪港通有很大的区别，资金南下的趋向很明显，当然这有人民币贬值的因素，但某些优质A股比如一些白酒股会成为港股基金的配置目标，但从整体上看，认为深港通会带来大量资金来配置蓝筹，我看未必。此外，深港通的北上资金会对蓝筹带来一些支撑作用，但毕竟目前还没有到确定实施的那个时间点。”

供给侧改革助推煤炭钢铁？

近期另外一个推动煤炭、钢铁等蓝筹板块飙升的因素是期货市场价格的暴涨。据万得数据统计，截至10月25日，动力煤期货主力1701合约报收于661.8元/吨，创动力煤期货上市以来新高。同日，焦炭和焦煤期货主力合约联袂大涨：焦炭期货主力1701合约、焦煤期货主力1701合约分别创下今年以来的反弹新高1763.5元/吨及1332元/吨。

据报道，国家发改委于10月25日召开了重点煤炭企业座谈会，这是50天内发改委第5次召开涉及煤炭供需形势的会议，可见目前煤炭供不应求现象已受到充分重视。由于基本面影响，近期A股的煤炭、钢铁板块也出现了连续的上涨，可以说是目前蓝筹股集体雄起的标志性板块。众所周知，期货的趋势性行情往往具有较强的延续性，那么这是否预示着A股就要进入以煤炭、钢铁为代表的蓝筹风格呢？

“我认为这是大家对经济数据的误读，认为经济好转了，蓝筹股应该表现了，周期股也要复活了，但这个可能性我认为是比较小的。”联和运通首席经济学家文国庆就此问题接受了记者采访，“其实这一轮行情中真正有基本面支撑的也只有煤炭股，煤炭股是真正去了产能的，而钢铁并没有去产能，或者说去产能不明显。

同时正好赶上最近发电量又恢复增长了，煤炭现在供需稍微有点失衡，导致了近期煤炭价格的上涨。而且这个上涨短期内不会缓解，恢复产能不是那么简单的，任何政策的再转向是需要一定时间的，不可能朝令夕改。所以这段时间煤炭会走得比较强势，供需已经出现了缺口，而恰好在这个时候又有人在商品市场上来炒作焦煤、动力煤，加剧了这个过程，这就是整个黑色系期货价格飙升的主要原因。

但煤炭其实和房地产本质上是一样的，总体上供过于求，但是今年由于房地产贷款方面放得太过积极，把2017和2018年的购买力全都转移到2016年，购买提前完成就造成了阶段性的供需失衡，供需失衡就给了一些投机客浑水摸鱼趁机炒作的机会，但这些都是短期的，长不了。所以我觉得这次黑色系引起的A股蓝筹股、周期股的行情不会太长。”