央行防风险力控稳健货币 降杠杆进程加速推进

日前最新公布的央行金融数据显示，9月人民币贷款单月增量进一步反弹，达1.2万亿元，略高于市场预期。值得注意的是，在信贷增量中，企业贷款尤其是企业中长期贷款出现反弹，显现出积极的信号。

业内人士预计，信贷平稳增长将是下阶段主基调，央行在未来一段时间对降息降准这样“强刺激”的、“大水漫灌”式的工具使用仍会比较谨慎，稳健货币政策不会过度宽松。

信号：企业中长期贷款恢复明显

数据显示，9月企业及机关团体贷款增加6182亿元，比上月多增4973亿元，与去年同期基本持平。当月增量占各项贷款增量的50.9%，比上月高38.2个百分点。另外，若分期限看，当月增量以中长期贷款为主。9月，企业及机关团体中长期贷款增加4552亿元，比上月多增4632亿元；当月增量占企业及机关团体贷款增量的73.6%，比上月高80.2个百分点。

今年以来，金融数据呈现出较明显的特点，即企业中长期贷款增长乏力，而居民中长期贷款规模快速攀升。交通银行金融研究中心发布报告称，企业信贷受债务置换的负面拖累可能在四季度会有所减弱。加之近期多项经济指标渐显经济企稳迹象，企业贷款单月增量有望恢复到较为正常的水平。

据中国人民银行调查统计司司长阮健弘介绍，若分用途看，企业及机关团体经营性贷款和固定资产贷款均多增明显。“固定资产贷款显著多增的原因是，企业投资类贷款需求增加。人民银行银行家问卷调查显示，三季度，59.4%的银行家认为贷款需求增长由企业投资增加导致，这一比重较二季度提高了3.7个百分点。”她说。

阮健弘表示，从投向看，9月末，基础设施业（包括交通运输、仓储和邮政业，水电气的生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业）和服务业（除基础设施业和房地产业外的第三产业）中长期贷款余额同比增速分别为6.3%和19.2%，比上月末高0.1个和0.7个百分点。

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈表示，9月金融数据显示企业投资信心趋于恢复，资金正从前期过度集中于房地产等领域向实体企业回归。这也表现在“M2-M1”增速剪刀差已连续两个月收窄。数据显示，9月M1增速为24.7%，环比下降0.6个百分点，而M2增速则提升0.1个百分点至11.5%，