铁路改革有望加速 行业关注度将提升

铁总换帅，铁路改革有望加速：铁总在2016年一季度债务总额突破4万亿大关，2015年铁总全年净利润为6.81亿元，全年归还利息779亿元，财务压力巨大，铁路改革势在必行。参考国外经验，铁路改革方向主要有政企分离、运营模式改革、投融资体制改革、运价改革、多元化改革及货运组织改革等方面。

10月9日，中铁总在全路电话工作会议中公布，中铁总总经理由交通运输部副部长、国家铁路局局长陆东福接任，原总经理盛光祖退休。预计铁总换届后，铁路改革有望加速，铁路行业关注度将提升。

重点推荐（1）广深铁路：PB仅约1.1倍，处于历史较低水平。高铁运营服务快速发展，有望受益客运提价、土地开发和铁路资产证券化。（2）铁龙物流：顺应市场变化积极转型特种集装箱业务，提供全程物流服务，着眼于未来冷链物流业务，解决食品安全问题，表现出公司快速的市场反应能力及前瞻性战略眼光，长期看好公司发展。关注大秦铁路，PB约1.1倍，股息率约为7.3%。

持续关注估值合理，稳健增长的铁路公路机场：（1）深圳机场：公司国际航空枢纽定位确定，预计年底国际航线将达20条，国际旅客突破200万人次。国内航线占比95%，若内航内线提价则弹性最大。（2）上海机场：受益出境游与民航景气周期向上，迪斯尼锦上添花，第四跑道启用后时刻放量，T1航站楼改造启用将提升非航收入。（3）粤高速：主业稳健，优质路产注入后，预计每年利润将增厚2-3亿元。引入复星集团，保利地产，广发证券作为战略投资者，加快多元化布局。