资金面仍不可过于乐观 央行恢复14天逆回购

临近国庆长假，央行灵活调整了流动性期限结构。据公告，9月26日，央行以利率招标的方式开展了1300亿元逆回购操作，包括1200亿元14天品种和100亿元28天品种，中标利率分别持平于2.40%和2.55%。

从结构上看，央行在取消了不跨节的7天品种同时，恢复了跨节的14天品种，保障跨节资金供给意图明显。此前的中秋节后，央行一度暂停了14天逆回购。但从量上看，鉴于今日到期资金量为3750亿元，故公开市场单日转而实现资金净回笼。

今日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数上涨，但隔夜Shibor利率下跌，今日下行了0.28个基点。值得关注的是，今日7天Shibor利率涨幅最大，今日上行了3.30个基点至2.4390%，为此前少见。

上周资金面先紧后松。华创证券固收团队认为，随着14天和28天逆回购的投放量增加，资金成本中枢大概率会上升。在国庆假期过后，央行大概率会逐步回收流动性，后期资金面仍不可过于乐观。