PPP或成未来行情一道“主菜” 聚焦环保概念股

PPP有望成为未来行情的一道“主菜”

近期，A股中最耀眼的板块莫过于PPP（政府和社会资本合作），其爆发的洪荒之力引发资金热烈追捧。不过，从8月以来开始炒作的PPP概念最近明显熄火，这就意味着“海选”环节已经结束，在接下来的“晋级赛”中个股将现分化，一旦选错“关灯吃面”的概率可是不小。

当前，PPP模式已经上升到国家战略层面，在G20会议中美双方承诺向国内地方政府和社会资本积极推广该模式、国家设立的1800亿元PPP引导基金、财政部第三批示范项目即将发布等重大催化剂下，这个万亿元级别的“大蛋糕”吸引着市场人士蜂拥抢食，带动了环保、建材、水利、园林工程、美丽中国等诸多板块形成一波主题投资热潮。

在很多业内人士看来，PPP有望成为未来行情的一道“主菜”。宏观上说，国家财政政策将要发力，力保经济增速保持在可控水平，而民间投资增速下滑，需要公共部门与私营部门联合起来，引导各类民间资本投入到实体经济中。据报道，截至2016年7月，政府公告的PPP入库项目投资额高达12万亿元，同时仍有大量的PPP项目正在筹备和识别过程中，后期不断会有新的PPP项目申报入库。

近期，某证券媒体向机构投资者进行的调查显示，90%的机构都在推崇PPP概念股。国泰君安证券更是直截了当地表示，目前行情只是第一浪上涨，业绩高峰在明年，主升浪行情还在后面。而涉足PPP概念的公司也不乏业绩优秀者。上半年，国电南瑞、云投生态、腾达建设、兴源环境、美晨科技、高能环境、巴安水务等公司净利润增长均在100%以上，云投生态、富煌钢构、东方园林和达实智能披露的三季报预告也实现了预喜。

短期不要奢望有多大的“馅饼”

PPP概念股就这么火了，让投资者喜出望外。但业内人士提醒投资者，随着大盘出现回落，如果PPP炒作资金离场，则短期恐怕又是一地鸡毛。而A股的市场表现也印证了这一说法。近期，大量短线资金纷纷撤出，导致整个板块集体熄火。9月9日，PPP概念全面回调，龙头股蒙草生态、铁汉生态、龙元建设都出现了下跌的势头。

此外，风险还体现在企业中标后兑现利润的周期会很长，并不是像很多人预期的那样在三季报中就能显现。中金公司认为，由于PPP项目操作机制复杂，涉及多个相关方，再加上很多仓促上马的项目前期工作准备不充分，导致项目谈判周期长、签约速度慢，从签约到开工需要较长时间。PPP的合作期限通常不低于10年，部分项目甚至长达25~30年，投资回收周期非常长。虽然上市公司PPP订单普遍增加，但短期收入贡献并不显著。

曾担任阳光私募投资总监的胡菊林对记者表示，如果把某个板块作为一个整体来考量是否存在机会，那多半是资金炒作或套利行为，除非该行业有着前所未有的景气度。PPP主题涉及行业板块众多，其中个股也是良莠不齐。比如，有的水务公司业绩乏善可陈，仅仅是因为股票名称有“环保”字样，在此前炒作中也放量大涨，明显就是资金推动的行为。

此外，PPP项目需要持续不断的资本开支，而民企的自由现金流量又不好，在各方面都缺钱的情况下，投资者短期不要奢望有多大的“馅饼”。