电力设备：长期看好用电服务板块 后续或将出现分化

从中期角度而言，新能源汽车与电改板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改持续加速推进，后续配网售电等相关政策有望进一步落地，我们看好高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的。

电力能源相对过剩的时代，用户资源才是核心资源，长期看好用电服务板块（包括售电、削峰填谷储能、分布式光伏等），重点推荐用户地推快覆盖广粘性强、有创新商业模式的龙头企业。投资组合：涪陵电力、北京科锐、合纵科技、智光电气、炬华科技、国电南瑞。

新能源汽车子行业受补贴政策不确定影响，前期已出现较大幅度调整，板块风险已得到较多释放；我们预计骗补核查、补贴调整、准入门槛、车型目录等一系列政策有可能在9-10月份落地，只要不出现政策出台时点过晚、补贴调整幅度过大的极端情况，年底抢装行情仍值得期待；我们认为目前可以逐步适当加大板块配置，三元、车桩运营、物流车、Tesla供应链仍是重点配置方向。投资组合：华友钴业、亿纬锂能、国轩高科、新宙邦、沧州明珠、科泰电源、富临运业等。

新能源发电中期承压，建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的；光热上网电价出台，产业有望迎来从0到1的跨越，看好核心设备供应商与EPC龙头企业；核电下半年有望正式启动招标，板块存在主题性投资机会。投资组合：东方能源、杭锅股份、天顺风能、金风科技、阳光电源、南都电源等。