资金活跃融资余额三连升 热点轮动或继续

融资余额三连升

周一沪指的一根放量长阳激活了市场人气，沪深两市融资余额本周来实现三连升，逼近8900亿。分析人士指出，市场反弹的持续性取决于场外资金会否持续入市，短期沪指在年线附近或面临一定压力。

近期，险资介入蓝筹股及深港通即将开通的预期共同激发了市场人气，杠杆资金受到吸引，流入地产金融板块。最新数据显示，截至8月17日，两市融资余额实现三连涨，报8897.5亿元，三天累计净流入242.4亿元。

此外，两融投资者的交易活跃度已较7月底有了明显提升，场内两融投资者的数量也在稳步增长。截至8月17日，参与融资融券交易的投资者数量为24.33万名，较7月29日增长了50%；有融资融券负债的投资者数量目前为122.11万名，7月底为120.87万名。

分析人士认为，资金的活跃与可投资产的稀缺紧密相关。目前，代表无风险收益率的10年期国债收益率降至2.69%附近，在低风险资产难觅的背景下，场外资金对高股息率、低估值的蓝筹板块产生了兴趣。

东方财富Choice终端的数据显示，8月15日至8月17日，获得融资资金净流入靠前的三个行业分别为房地产、银行、证券，融资资金分别净流入29.21亿元、25.61亿元、24.24亿元。

其实，市场情绪上周就已开始回暖。数据显示，证券保证金上周净转入161亿元，已是持续3周净流入，新增投资者数量上周也环比大增33%。

申万宏源指出，市场反弹的持续性取决于场外资金会否持续入市。目前，证券保证金余额在1.5万亿元左右，仍处在较低水平，吸引保证金流入才能使行情走得更高、更远。后续市场能否保持较大的成交量，将是反弹是否有延续性的一个重要参考指标。

热点轮动或继续

目前，两市融资余额距离8900亿元整数关仅一步之遥。上次融资余额“站”在8900亿元之上是在今年4月19日。当时，沪指已从3月11日的2800点附近逐步攀升，在4月13日挑战3100点未果后退回3000点附近，两市融资余额也从3月11日的8334亿元逐步增至4月14日8951亿元的阶段高位，直至4月19日，一直维持在8900亿元附近。

然而，由于热点涣散，上证指数在4月20日走出了一根放量阴线，融资余额瞬间回落至8777亿元，市场也走上了震荡回调之路。

而从近期行情看，作为地产股风向标的万科A从8月初开始爆发，并自上周五起连续3个交易日触及涨停，但这种趋势从12日开始发生了微妙的变化，东方财富Choice终端的数据显示，在12日、15日，也就是万科A成功触及涨停的这两天，该股也成为融资资金净流出最大的标的，两日分别净流出3.55亿元和2.34亿元。

在利率下行的背景下，资金配置面临“资产荒”，类债券股票受到追捧，这是近期金融、地产上涨的逻辑所在。但朱雀投资认为，虽然资金选择可能导致二八风格继续维持一段时间，但金融、地产板块的启动更多是受到资金驱动，其上行空间或许有限。

经过半个月的反弹之后，沪指已来到年线附近。分析人士认为，回顾去年8月底市场的反弹，沪指最终受阻于年线，并在今年年初大幅调整。此次沪指再遇年线，市场面临的心理压力不容小觑，建议投资者将目光从已有较大涨幅的板块移开。三季度起，预计财政政策将发挥更重要的作用，PPP主题有望引发市场对基建板块的投资热情。