收复20日均线步入阻力区域 缩量局暂时难破

周一震荡走高后，昨日沪深股市继续小幅反弹，沪综指收复20日均线，逐步步入阻力区域。但热点不够突出，且持续性不佳；杀跌动能似乎偃旗息鼓，但是上攻量能并未放大。经济数据不支持放水，政策预期下修。

而且，弱反弹中，周一已经有逾500股收复“7·27”失地，周二超过了600只，获利盘累积的抛压，与套牢盘解套压力共同制约，市场之中缺乏打破3000点盘局的“洪荒之力”，短线投资者需要“越涨越小心”。

收复20日均线步入阻力区域

自上周三以来，A股重心逐步上移，本周两个交易日表现喜人，周一“煤飞色舞”之后，周二市场全天震荡上扬，沪指收复了20日均线，创出了近两周的新高。收盘时，上证综指上涨0.71%收于3025.68点；深市表现好于沪市，创业板指上涨1.12%收于2154.51点，仍然距离20日均线有些距离。

尽管人气仍在回暖，但相较于周一的“煤飞色舞”，周二的热点主线不再那么突出，大多数行业、概念均实现温和上涨。28个申万一级行业指数中，建筑装饰、食品饮料和电子板块涨幅居前，分别上涨2.39%、1.62%和1.34%；相对而言，国防军工成为唯一的收绿行业，下跌0.47%；煤炭和房地产行业涨幅均未超过0.3%，且盘中较多时候是绿盘震荡，显示出部分资金获利回吐。概念板块中，石墨烯、基因检测、次新股、装饰园林、垃圾发电和OLED等板块的涨幅均超过2%；但航母和粤港澳自贸区板块逆市回调。

昨日的量能环比小幅放大，成交1877.17亿元，不过市场指数已经逐步步入阻力区。申万宏源证券认为，具有长期逻辑能够引导市场风险偏好的主线板块依然匮乏；市场行业和主题的轮动与勾稽关系依然紊乱。当前大部分投资者舍不得离开，但当前的格局类似于2015年12月。

逾600股收复“7·27”失地

当前，指数仍然维系在3000点一线震荡，但是其中不少个股表现突出。据统计，以周一的收盘价来看，在剔除交易日不足9个交易日的个股之后，市场中有逾500只个股的股价已经达到或者超过7月26日的收盘价，挽回了“7·27”长阴造成的损失；周二这一数据超过了600只。

统计上述个股的行业分布发现，房地产、化工、医药生物行业的个股数目最多，分别有64只、61只和50只；此外，公用事业、交通运输、机械设备、商业贸易、汽车、采掘和电气设备行业的个股数据均超过20只。相对而言，国防军工、休闲服务、非银金融、传媒和通信等板块的个股数目均未超过10只。

其中，除了9只今年7月之后上市的次新股之外，廊坊发展、海汽集团和金字火腿自7月27日以来的阶段涨幅最高，分别上涨超过81%、73%和59%；此外，天海投资、嘉凯城、万科A等个股的涨幅也均超过28%。

一般而言，成长股的弹性最高，不过在7月27日之后的行情之中，率先反弹的板块并非成长股。上述统计中，市场风格从成长股转向低估值板块和价值板块的特征十分明显。上证综指表现也强于创业板指，首先在回调过程中，上证综指从7月14日的最高点3069点到8月1日的最低点2931点，下跌逾130点，期间将7月以来的涨幅回吐大半；不过，创业板指的表现更弱，几乎将5月中旬以来的涨幅悉数回吐。

申万宏源认为，市场基本把低价股、低估值和绩优股修复了一遍，而高价股、高估值和微利/亏损股虽然已经跌了不少，但估值角度并未有效跌出足够的反弹空间。所以，从赚钱效应的角度，市场确实已经回调了很多。但当市场风格转向价值，当前的市场格局却是该修复的也似乎都修复过了，该调整的似乎还没调整到位。此时宜践行反转策略，坚守价值成长。