市场寻求新上涨逻辑 急调挖掘优质品种低吸机会

在积累一定程度的涨幅后，前期各类强势投资主题获利回吐导致昨日市场出现急速调整。部分基金公司认为，市场需要寻求新的上涨逻辑，在此期间大盘有望继续盘整，新逻辑的契机仍在于改革的不断推进和验证，而在市场调整期间可以低吸具有基本面和政策双重改善预期的品种。

融通基金认为，昨日调整原因在于本轮反弹的主逻辑遭到破坏，即宽松预期迟迟不落地，但大盘却已经涨逾5%。景顺长城成长之星基金经理刘晓明表示，周期类个股的上涨逻辑仍在于供给侧改革和产品涨价，而成长性行业则关注最新的技术动态。“目前的市场环境下，投资者对高成长行业和公司的估值比较谨慎，如遇估值过高的个股，即便公司成长性不错，也会慎重选择。”刘晓明表示，鉴于前期市场景气度有所回升，一些中长期看好的领域和个股股价已有所兑现，因此将视股价兑现情况进行一定程度的调仓，对于基本面不错的个股将继续持有。如后市A股继续急速调整，则会积极配置前期看好且估值到达合理区间的标的。对于后市，她表示将关注市场情绪，选取成长性好、有业绩支撑的个股。

大摩华鑫基金公司人士昨日也表示，市场在连续几周上涨之后出现回调，与前期各类投资主题获利回吐有关。下半年限售股解禁规模约10519亿元，后续需跟踪其对市场的心理压力和实际压力。近期国企改革力度明显加大，但市场对国企改革的方式和进程还心存疑虑。上述人士坦言，可在急速调整背景下选择被市场错杀的优质标的，如选择上半年业绩较好的白马龙头股；其次，新能源汽车等前期涨幅较大的板块近期在回调，可逢低布局一些中期确实能受益于产业趋势的品种。

不过，考虑到部分主题仍保持着相当高的热度以及后续部分主题的政策支持预期可能逐步强化，因此在市场急速调整中应该密切挖掘这些优质品种的低吸机会，同时关注后续有产业政策推动的板块，比如医药板块中的商业流通、互联网彩票以及智能制造、物联网、工业大数据、人工智能等。

对于后市，部分基金公司认为，这次反弹的起点是英国“脱欧”公投，反弹逻辑破坏后市场大概率回落至这波反弹的起点，所以无需恐慌；中期看市场需要寻求新的上涨主逻辑，在此期间大盘有望继续盘整。新上涨逻辑仍在于改革的不断推进和验证。从资产配置角度，近期超长债利率的下行，即期限利差的收窄，表明信用利差和绝对利率下降的空间已经有限，资金才从期限利差寻求收益。若鉴于负债端的利率刚性，资金会部分进入股市，那么首先受益的将是高股息率的资产，因此，高股息率且盈利稳定增长的板块会有相对收益，包括水电、交运、家电和银行。