深交所：支持供给侧改革 推动混改战略落地

资本市场作为国企改革的重要载体，在本轮国企改革起步之初就有所动作，重组上市、资产注入、引入战投、让渡控制权、员工持股等各类方案推陈出新。从近期的情况来看，改革的步伐正在提速。2016年上半年，仅深市主板就有42家国有控股公司停牌筹划重大事项。

深交所表示，将一如既往地服务于国企改革，更好地发挥“助推器”和“加速器”作用。

助力国企做强做大推动混改战略落地

2016年上半年，深市主板有12家国有控股公司披露重组方案，涉及金额895亿元；28家披露再融资方案，融资金额720亿元。从已披露的方案来看，股东资产注入为主流，且在重组的同时大多进行了配套融资。

央企整合也是一个重要的改革方向，通过合并同类项减少无谓竞争、提高经营效率、巩固市场地位。资本市场业务创新还可以给部分历史遗留问题公司带来活力。以深基地B为例，目前公司仅有流通B股，而B股市场在我国实际上已失去正常的融资功能。7月12日，公司在停牌数月后推出了与南山控股的换股吸收合并计划，借此实现B转A，并彻底改善公司的融资能力，促进物流业务发展。

此外，资本市场对推动混改战略落地也有重要作用。上市公司在股权结构上天然就是混合所有制。但从经营情况看，股权结构分散、混合所有制程度较高的公司优势更明显。在混改模式方面，深市公司主要采取三种路径。一是国资内部混合，实现利益制衡或紧密合作关系；二是降低国资持股比例，引入民营股东；三是进行员工持股，打造利益共同体。现实中，也有不少公司同时并用几种方式开展混改。实际操作中，还有部分公司打破地区限制，在集团层面进行混改。

支持供给侧改革

今年以来，已有一大批传统型、夕阳类的公司，通过资产注入或置换等方式，实现产业结构调整。在国企改革提质增效和供给侧改革清理“僵尸”企业的大背景下，国资主动“让壳”的模式也越来越得到市场的认可。据不完全统计，今年以来，深市主板已有嘉凯城、天山纺织、河池化工、*ST钱江、*ST东钽等多家国企出让控制权，并且国资大股东让位基本都与上市公司重组紧密衔接。例如嘉凯城转让给恒大地产，市场人士预计其或将成为恒大回归A股的平台。

作为经济改革的重要领域，资本市场一直发挥着拓荒、加速、完善的巨大作用，在助力国企改革方面作用彰显。近年来，深交所以提高上市公司独立性和承诺履行为切入点，加强与国资管理部门交流，完善并购重组披露审核流程，推动和支持了以招商蛇口、申万宏源等一批公司利用资本市场实现做优做强。深交所还及时总结推广成功实践案例，为全面深化国企改革起到示范引导作用。面对未来，深交所表示，将一如既往地服务于国企改革，更好地发挥“助推器”和“加速器”作用。