刘士余：未来几年不具备推行熔断机制的基本条件

证监会主席刘士余12日下午在十二届全国人大四次会议记者会上，回应媒体关于熔断机制是否存在机制设置漏洞、暂停是否意味着还会推出的问题时表示，未来几年我们也不具备推行熔断机制的基本条件。

刘士余评价熔断机制推出过程时表示，当初研究、论证、施行熔断机制的根本出发点是为了防止股市剧烈波动，为了更好保护投资者，尤其是中小投资者的合法权益。在制度论证、研究过程中，沪深两家交易所及有关机构也征求了意见，征求意见的面是比较宽、比较广泛的。

“回过头来看，当时推出熔断机制，在征求意见范围内的共识度是比较高的，但是制度推出以后客观上造成了助跌的情况，制度运行的结果和初衷基本背离了，因此证监会立即叫停了这个机制。”

刘士余表示，熔断机制推出时，之所以各方有比较高的共识度，不同意见的声音较弱，可能因为大家主要精力还在关注去年股市“过山车”般大幅度下行方面。

他评价，熔断机制在推出的时候，可能对中国资本市场的主体结构考虑欠周到。刘士余说，从投资者数量结构来说，我国市场以中小投资者为主体，今后在不断扩大开放的全球化趋势中，资本市场的制度安排和重构要切实吸取世界上其他国家好的做法、成功的经验，但是每一项改革也都必须牢牢立足于中国国情，“单从投资者角度讲，我们是中小投资者占绝对主体的市场，这一点在世界上是不多见的，跟其他市场很不一样”。

刘士余明确表示，未来几年，可以预见，我国市场投资主体的结构不会发生根本性变化，未来几年我国市场也不具备推行熔断机制的基本条件。