人民币汇率持续企稳 专家称或仍有降准必要

延续上周以来态势，本周一人民币对美元汇率在岸、离岸市场上的汇差持续企稳。但随着去年12月银行结售汇逆差创下历史次高，市场人士认为，在央行加强宏观审慎管理、稳定外汇市场操作以及预期引导下，人民币不会出现大幅贬值，但短期内结售汇或仍维持逆差，央行仍有降准必要。

人民币对美元汇率持续企稳。昨日（25日）人民币对美元汇率中间价报于6.5557，较上一交易日上升15个基点。在岸即期方面，与上周类似，人民币对美元即期参考汇率全天依旧报于6.579附近，仅个位数基点波动。

离岸市场上，人民币对美元即期汇率开于6.6299，随后人民币迅速抬升，全天基本在6.60附近震荡，尾盘依旧报于6.60附近。两地汇差尾盘时基本位于300点之内。

然而，市场人士判断，短期内人民币贬值预期并未完全消退，加之资本市场震荡及季节性因素，或仍有降准必要。

受多重因素影响，去年12月跨境资金流出规模进一步扩大。去年12月银行结售汇逆差5765亿元，为历史次高，显示在人民币贬值压力持续加大背景下，市场主体结汇意愿较弱，购汇意愿较强。

市场人士认为，短期内人民币贬值预期并未完全消退，加之资本市场震荡及季节性因素，跨境资金仍面临流出压力。但在央行加强宏观审慎管理、稳定外汇市场操作及引导预期等影响下，人民币不会出现持续贬值，一定程度上有助于缓解资金流出压力。总体来看，短期内结售汇仍可能维持一定规模的逆差，外汇占款也将继续在低位震荡。

尽管近期央行通过逆回购、SLO、SLF、MLF等政策工具向市场投放大量流动性，避免了市场利率大幅上涨，但外汇占款持续减少加上春节临近，现金需求增加、税收上缴带来财政存款上升以及1月信贷投放较多等因素共同影响，市场流动性或仍有趋紧压力。

交通银行首席经济学家连平认为，存款准备金率仍有下调的需要。“中国经济下行压力犹在，跨境资金持续流出现象短期内难以逆转，基础货币增长面临较大压力。鉴于外汇占款下降难以在短期内迅速改变，且SLF等工具对准备金率并不是完全替代的，未来准备金率仍有适度下调的需要。”