明日推荐六大牛股：阳光电源新兴业务逐步放量

阳光电源：光伏业务持续快速增长，新兴业务逐步放量

事件评论：逆变器龙头地位稳固，规模扩张贡献业绩稳定增长。公司为国内逆变器龙头企业，国内市场占有率超过30%。2015年预计国内光伏装机18-20GW，公司逆变器出货有望超6GW，带动逆变器业务收入稳定增长。与此同时，公司积极推进成本下降，在逆变器价格持续下行的背景下，毛利率维持在30%左右水平，保证了公司逆变器业务盈利增长。此外，公司积极拓展海外光伏市场，海外逆变器销售持续放量，成为公司传统业务另一增量。

电站业务快速推进，BT+运营双战略驱动业绩扩张。公司自2013年起介入光伏电站业务，利用自身光伏产业资源及龙头优势，快速拓展电站EPC市场，实现EPC规模的快速扩张。根据中报统计，2015年公司具备已备案及并网项目622MW，其中自持290MW，BT项目312MW，预计2015年BT确定规模将超300MW，贡献利润超2亿元。同时，为配合电力体制改革及公司能源互联网战略，公司2015年进一步进入光伏电站运营领域，后期规模将持续稳步增长。

储能市场爆发在即，业务有望放量增长。随着储能成本的持续下降以及可再生能源等持续发展，电力体系对于储能需求日益上升，海外美国、加拿大、日本、德国、澳大利亚等国家均出台相关政策，支持储能发展，储能市场爆发在即。2015年，公司通过与三星SDI合作，借助三星电池优势及公司系统集成优势，积极开拓储能市场，后期随着产能释放及产品推广，公司储能业务有望放量增长。

非公开增发顺利过会，加码电站运营，布局新能源汽车电控，打造闭环平台型能源互联网企业。去年底公司33亿元规模的非公开增发方案正式获得证监会发审委核准通过，募集资金将主要用于220MW电站建设、5GW逆变器项目建设、新能源汽车电机控制产品项目及补充流动资金。本次增发标志公司正式加码电站运营，加速布局新能源汽车电控，加上此前的逆变器、EPC、储能业务，以及公司与阿里云在智慧电站方面业务合作，公司将实现打造“逆变器+电站开发与运营+储能+新能源汽车”的闭环平台型能源互联网企业，后期有望进一步探索售电业务，加快能源互联网业务发展。

维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.72、1.08元，对应PE分别为29、19倍，继续维持买入评级。

风险提示：电站开发规模低预期，国内光伏装机低预期。