建材：关注新材料和互联网+地产后市场

2015年建材行业基本面持续下行，目前已经处于历史底部区域。中长期来看，随着经济结构调整，行业已经步入成熟期，需求弹性在变弱。2016年供给侧整合趋势有望升级，但产能出清尚需时日；建议重点关注旗滨集团和海螺水泥。

基建2.0时代，水利、海绵城市、地下管廊等是稳增长重要方向。地产投资和经济增速持续走弱，基建投资仍是稳增长主要抓手。在“铁公机”已饱和背景下，水利、海绵城市、地下管廊成为新方向。

水利投资下半年以来持续回升，PCCP管道企业订单也出现拐点；行业内国统股份等也已经签下地下管廊、海绵城市等相关的投资项目协议。建议重点关注国统股份、龙泉股份。

建材企业业务升级的两个方向:新材料和互联网+地产后市场。

行业步入成熟期，建材企业立足于自身材料业务进行升级，看好两个方向，一是有技术壁垒和需求前景的新材料领域，同时企业机制改革具备巨大潜力或者企业经营管理能力极为出色，具备做大做强的能力和动力，建议重点关注方兴科技、中材科技、长海股份和再升科技；二是存量市场和改造空间大的互联网+地产后市场，建议重点关注线下服务能力强，已开始布局互联网等新模式的东方雨虹、兔宝宝。

央企改革和民企转型仍是2016年的最重要主题。

目前央企重组已在提速，建材行业仅有两家央企、业务重合度高的中建材集团和中材集团存整合预期；两家央企在水泥业务存在高度重合，中建材集团目前在A股没有水泥平台，而且中材集团在A股的三个水泥平台已经过了解决同业竞争的有效期，后续因同业竞争整合预期最强烈，且市值都不大；，建议重点关注市值较小的宁夏建材、祁连山、天山股份。在建材行业步入成熟期，转型已成为众多上市公司的共同选择，从投资角度，我们重点关注优质公司和小市值公司的转型；建议重点关注旗滨集团、嘉寓股份、秀强股份。