新三板做市股罕见异动 多公司直指做市商操控（2）

股转系统对“到价”的限价申报即时与做市申报进行成交，成交价以做市申报价格为准。所谓“到价”是指：限价申报买入价格等于或高于做市申报卖出价格，或限价申报卖出价格等于或低于做市申报买入价格。

此外，限价申报之间、做市申报之间不能成交。

据12月31日盘面数据分析，14只做市股尾盘低价主动成交，为个别做市商主动调整做市申报买入价格和卖出价格，使其与投资者限价申报到价成交。

这就意味着，个别做市商单单采用大幅偏离其他做市商报价水平的价格，即可以与订单簿中按价格排序原本靠后的投资者到价成交。

由于投资者的限价申报互相不能成交，做市商的做市申报亦互相不能成交，这种操作方式在当前流动性较为稀缺，成交清淡的新三板市场，事实上可起到操控价格的作用，且成本极低。

后续处理待解

“很多投资机构打来电话，说股价大跌，年终浮盈大幅缩水，为什么？”某新三板公司董秘方玮(化名)表示，“我告知他们公司基本面没有变化，1月4日价格迅速恢复说明了这一点。”

“可能的解释是个别做市商已超额完成2015年业绩指标，为降低2016年的业绩基数而作出的主动调整，其方式就是在2015年最后一天，把重仓股市值砸下去。”上海某三板私募投资总监李奇表示。

根据《全国中小企业股份转让系统股票异常转让实时监控指引》，做市股票当日成交量加权平均价较前收盘价变动幅度超过20%，相关做市商应当及时向股转系统报告。

以上出现尾盘异动的股票当日最高跌幅都在20%以内，其中福昕软件、圆融科技、ST复娱、蓝天环保当日跌幅都控制在19.93%、19.90%、19.88%、19.60%一线，疑为刻意控制幅度。

根据《细则》，股转系统可对股票转让中的特定行为予以重点监控和自律监管。其中“异常转让行为”包括“单个证券账户，或两个以上固定的或涉嫌关联的证券账户，大笔申报、连续申报、密集申报或申报价格明显偏离该证券行情揭示的最近成交价”；“明显异常”的情形包括“股票转让价格连续大幅上涨或下跌，且挂牌公司无重大事项公告。”

多家新三板公司董秘向21世纪经济报道记者表示，涉嫌操控价格的做市商为上海某上市券商，该券商场外市场部负责人接受本报记者问询时回应：“涉及商业机密，且本部门非信息披露渠道，请以公司官方口径为准。”

股转系统交易监察部回应称，已就此事要求相关做市商自查并提交情况说明，后续处理将根据反馈内容定夺。

“这一风波短期看对企业没有实质伤害，但我们不愿看到股价被个别机构操控，这意味着股价形成机制并不公允，长期来看影响很坏。”方玮表示，“我们希望有个说法。”