绿色制造2025蓝图或年底发布 15股面临重大机遇（5）

锐奇股份（300126）：机器人样机启动

利润符合预期，收入增长较慢：基于稳定的订单需求，公司外销业务平稳并略有增长，2014年1-9月份，公司外销业务实现销售收入2.9亿元，同比去年同期增长6.94%；国内方面，公司加强内销渠道建设的效果开始显现，内销业务销售收入2.3亿元，同比去年同期增长19.78%。1-9月份，公司实现营业总收入5.2亿元，同比上升12.28%；实现归属于上市公司股东净利润4870万元，较上年同期上升12.58%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4027万元，较上年同期上升33.11%；实现营业利润4629万元，同比上升30.88%。

工业机器人进展顺利，样机启动：公司拟将机器人产品及应用方案推广到电动工具产业配套行业，以此提高产业配套能力，提升产业配套的效率、品质，降低配套成本，进一步优化公司的供应链，巩固公司的现有业务的持续发展。

公司短期业绩依然靠主业支撑：公司机器人产品现阶段主要是公司自身的样品测试及应用，短期内难以形成大批量的对外销售，对公司业绩不会产生较大的正面影响。短期内，依然开拓、巩固公司主营业务稳步增长。

募投项目进展顺利，已实现收入：浙江锐奇负责实施的高等级专业电动工具产业化项目一期4#、5#、6#厂房基建工程已基本完成、交付并办理竣工验收。前期储备的生产管理人员、技术人员、一线生产人员、行政人员等团队已陆续就位并进入到验厂、调试及小批量生产阶段。截至9月底，该项目已实现营业收入1120万元。

海得控制（002184）：工业信息化布局全面开展可期业绩持续高增长

产品形态变化是利润大幅领先收入增长的主要原因：公司成立之初主要从事产品分销业务，毛利率较低；00年以来开展软件、系统产品；09年以来拓展自主硬件产品，包括电力电子产品以及自动化方面的产品。公司产品结构的变化是盈利提升的根本原因，随着自有产品进一步布局放量，公司业绩将进一步放量。公司盈利能力持续好转，14年ROE达到7.38%为09年以来新高，净利润率3.6%，为10年以来新高。

系统为依托，逐步实现核心部件安全可控：公司分销业务发展积累大量客户资源，随着系统化产品的成熟，逐步向核心部件可控市场拓展，已经完成了中型PLC、容错功能服务器等产品的研发，销售；与百通合作初步强化工业服务器相关产品实力，优化研发与小批量试产流程，预计在短期内赶超东土，并成为中国市场以及东南亚市场的重要交换机品牌；以工业以太网产品著称全球的百通，预计也会将其他产品纳入整体合作框架以内。

关键部件定点补强，执行与感知战略地位显著：从公司目前的产品布局来看，已经具备了软件+PLC控制（大脑），容错服务器与工业交换机（神经、传输），在执行以及感知层面有待加强，未来相关领域内的拓展将成为重要重要看点，包括伺服器、驱动等产品。随着关键部件的进一步自主可控，公司在特殊领域内的应用将进一步强化，市场地位进一步提升。

电力电子贡献利润增长，工业自动化行业应用拓展顺利：公司产品目前主要应用在新能源、节能等领域，自动化实现多个领域应用，在新能源、节能等市场上历史优势明显，订单饱满，支撑业绩快速增长；工业自动化方面在电子、医药、包装等领域内实现突破，迎来高速发展期；

投资建议

我们预测公司2015-2016年实现收入分别为18.5亿元和23.0亿元，实现净利润分别为1.14亿元和1.70亿元，对应EPS分别为0.519元、0.776元（暂不考虑增发），考虑到公司未来业绩高速增长，重要的行业地位以及外延发展的预期，维持买入评级，12个月目标价35-40元。