PPP将助推环保产业快速发展 12股即将爆发（2）

万邦达等高增速企业值得关注

业内认为，环保投资在“十二五”期间已经进入平稳增长的阶段，“十三五”，行业增速有望维持在15%~20%加速增长，因此环保领域的高速发展企业值得关注。

在“水十条”、PPP政策等多项利好推动下，环保行业上市公司今年前三季度的已经获得不俗的业绩表现。数据统计显示，今年前三季度，环保板块中48家上市公司38家盈利同比获得不同程度增长，占比达78%；业绩增长超过一倍的有8家，占比16%。分析人士称，随着海绵城市、“土十条”等主题性投资机会的持续发酵，以及“十三五”环保规划的落地，环保板块有望成为未来5年增长最为确定性的板块。

中电环保（300172）：环保服务业集聚新模式

采用新的模式发展环保服务业。公司牵头，依托国家“十二五”重大水专项，联合江苏省环境科学研究院、南京大学等17家单位共同创建的产业技术创新战略联盟；另外，公司联合多家教科研企共同打造的“南京环保服务业集聚区”已经初具规模。公司未来将以一个松散联盟的形式聚集一批具有技术专长和资源背景的企业、研究机构，以一个战略联盟或者环保服务业聚集群的方式为客户提供一揽子服务计划。以国能环保的污泥处理业务为例，以公司牵头，联合国能环保的污泥处理技术、华润电厂提供余热干化和污泥掺烧、水厂提供污泥，多方共同合作实现了含水污泥的减量化处理。这一模式解决了公司在其他领域技术、经验、人脉资源不足的情况，可以稳定而持续的推动公司在环保服务领域实现扩张。

公司在3代核电机组及60万千瓦以上火电机组结水处理业务具有极强的竞争优势，市场份额稳定，东部沿海核电站有望重启，将带动公司凝结水业务订单复苏；在保持传统业务的同时，公司也积极转型对非电领域的供、排水业务以及市政水务、污泥干化、脱硫除尘等业务，年内接连中标登封污水处理BOT项目、南京水务污泥干化项目、蒙大新能源锅炉烟气脱硫除尘项目，新项目将从2014年开始为公司贡献收益。

雪迪龙（002658）：受益脱硝市场启动

公司订单快速增长。去年公司新签订单不到4亿，我们预计今年全年将达到5-6亿。四季度是传统的订单旺季，一般占全年订单总额的32%左右。

按照公司上半年收入情况推算，公司未执行订单约4亿，预计年内执行1-2亿，剩余订单结转至明年。订单结构方面，脱硝市场正式启动，今年已获订单约1.3亿；脱硫新签订单约1.2亿，基本和去年持平，其中很大比例来自钢铁烧结。

脱硝改造和产品更换需求为公司带来持续增长空间。脱硝改造的启动为气体检测行业新增约40亿的市场。按照国家规划，"十二五"是脱硝改造的高峰期，公司13-14年脱硝收入有望实现连续翻倍增长（12年约1.5亿，13年3亿，14年超过5亿）。此外，随着产品更换周期逐渐到来（公司负责维护的产品寿命约8年，客户自己维护的寿命约5年），公司产品面临良好的市场环境。

运维服务规模略低于预期，前景依然看好。公司原计划今年实现1000套系统的运维服务，目前执行的约700套。环保部发文鼓励监测产品实行专业化的第三方运营，保证监测数据的准确性。运维服务招标由地方政府主导，今年部分地区招标放缓。专业化的运维服务是新兴市场，可以为公司带来稳定可持续的收入。"运营维护网络建设项目"是公司募投项目之一。

工业过程分析系统增速放缓。公司工业过程分析产品主要应用于水泥、建材、石化、冶金等行业，有不错的节能效果。由于国内相关行业出于景气低点，节能产品普及率不高，公司相关产品今年主要销往国外。