资产荒催生新行情 券商看高4500点

投资快报报道，随着2015年接近尾声，券商密集发布2016年度策略，“资产荒”是多家券商重点提到的词汇，机构认为在资产荒的背景下，资金回流股市形成增量资金进场格局，将催生新一轮行情，预计明年沪指波动上限达到4500点。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平预计，2016年还有1次降息5次降准，流动性宽松和宏观资产回报率下降引发金融机构资产荒，熊市已经结束了，股市步入正常市，股息率机会和风格切换有待25万亿理财资金入市。

申万宏源首席策略分析师王胜认为，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解“资产荒”需要负债端成本的有效下行，但资产管理机构扩张规模的动力依然存在，使得负债端对资产配置的倒逼短期仍难缓解，在资产端提高风险偏好，进行多元资产配置是必行之举。A股作为大类资产配置的重要环节，部分资产配置机构遵循行为金融学规律，提高风险偏好加配A股的情况也正在或者将要发生。

招商策略团队认为“资产荒”是中国经济转型阶段必然的代价，会使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局，也称为螺旋形的转型牛。中金公司表示从估值的角度看，目前代表蓝筹的沪深300指数的12个月动态市盈率为11.5倍，略低于历史的均值，相比2014年中有约50%的提升；而创业板指数目前TTM市盈率估值又恢复到74倍。这些估值水平在很大程度上反映了资金面宽松的预期，能否继续大幅扩张取决于政策力度、增长及改革措施的前景能否大幅超越预期。

对于2016年A股的波动区间，国泰君安首席策略分析师乔永远认为，A股或将在2016年春季实现风格切换，出现低估值蓝筹股行情。2016全年市场将在3200点至4500点的核心区间震荡。

申万宏源的观点要比国泰君安更乐观一些，其认为明年沪指波动区间为3050点—4750点，创业板指波动区间为2250点—4250点，即其预计将再创历史新高。中性假设下，上证综指至少摸高至4000点，创业板指数会触及3550点。

招商证券则认为，2016年合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000点-4000点，不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似2015年第二季度的阶段性火爆状况（4700点附近）。

除了在一季度看好低估值蓝筹行情之外，券商对于新兴产业成长股的兴趣不减。