A股牛市了走还是留？ 应见好就收

A股已进入技术牛市。因去杠杆所引发的“异常波动”，出现了A股史上从未见过的股灾，市值在短短的2个月被腰斩。在强力救市下，短短两三月A股四大股指均出现了强力反弹，乃至出现了技术上的由熊转牛，A股牛市再度重现。

在此轮“异常波动”中，A股上证综指先于深成指、中小板和创业板见底，8月26日创出股灾最低点，而后逐步回升，但却是四大股指中最迟达到升幅20%，进入技术牛市时间为11月4日。

深成指、中小板和创业板指数均是9月15日创下此轮股灾的最低点，而后反弹回升，最早进入技术牛市的是创业板，时间为9月30日；中小板和深成指分别在10月12日、10月22日先后进入技术牛市。截至11月20日A股四大指数从股灾最低点上涨：上证涨27%、深成指涨37%、中小板和创业板分别涨44%和62%。

此番A股由熊转牛的一大特点就是上证先见底，却最迟迈入技术牛市，这足以说明靠行政强力救市，只能护市止跌，而牛市是要靠全体市场参与者用钱买出来的。因此，创业板指数俨然成为A股的先行指标，特别是做多的重大指标。

此次创业板是9月15日创下股灾的最低点，而在9月30日已反弹达20%，假如从该点位做多创业板ETF（代码159915），持至11月20日获利可达36%，在不到2个月的交易中，竟有如此高的收益，全球各大股市十分难觅。其实要达到如此高手并不难，既不要选股也不要听消息，只要观察指数从高点下跌20%，止损空仓，等回升至20%，进入牛市后，再买入建仓，再等下跌20%卖出空仓，压根儿就不做短、中、长线，只要做一段从牛转熊的波段。

A股进入全面的技术牛市，绝大多数投资人一定会坚守或全线杀入，全面做多A股。这固然没有什么不对，但在人民币进入资本项目下可兑换的当下，应当有更多的选项。

沪港通10多天的净流出，外储也出现了数千亿美元的流出，足以表明相当一部分资金在A股走牛的进程里，已见好就收了，或布局全球更牛更强势的市场。特别是在中国香港投资界流传着这样一种观点，中国经济进入新常态，对美国经济影响比其他国家要小得多，因在中美贸易中，美是逆差国。而当美元、美股均强时，新兴市场股会更弱。

如巴西股市从2010年的70000点跌至目前的46500点左右，5年中指数下跌33%左右，但这一期间巴西货币从1美元兑1.7雷亚尔贬至目前的3.84雷亚尔。如以美元计，5年巴西股市的跌幅竟高达70%。假如上证指数在今后的3～5年中，也在3000至4000点波动，人民币贬多升少，如以美元计，投资A股也可能是输家。A股投资人赢了指数和人民币，却损失了以美元计价的购买力。

当A股进入全面牛市时，也应见好就收，退出部分的A股和人民币投资，买美元，买美股，从此牛市奔向彼牛市。这是A股开市以来从未有过的景况。A股牛市了，去还是留，已成今冬明春中国投资人的一个问题。