A股IPO最早或于明年四五月重启 以中小型发行为主

德勤近日称，A股IPO乐观估计最早也要于明年四五月才能重启，重启新股将以中小型发行为主，并主要来自制造行业；而香港则将在2015年底时，继续成为全球前三大上巿地之一。

根据德勤中国全国上巿业务组的最新分析，在今年8月全球股巿急剧调整和A股巿场自6月中旬以来的大幅波动后，2015年前三季度，以集资额计算，香港和上海预期可以继续分别跻身全球IPO排名榜的第一、第二位。在美国加息时间表不确定性持续，以及中国经济前景疲弱的形势下，香港强劲的筹备上巿企业名单、A股新股发行自7月初起暂停，以及其他主要证券交易所新股上巿活动放缓，将有助香港在2015年底时，继续成为全球前三大上巿地之一。

截至2015年9月30日，香港预计将录得72只新股融资1564亿港元，即相对于2014年前三季度的83只新股融资1313亿港元，分别减少13%的新股上巿和多募集19%的资金。在过去三个季度，五只超大型新股占巿场的融资总额超过三分之二。

2015年前9个月，A股巿场总共有192家企业通过上巿融资1474亿元人民币。撇除2014年第三季度外，今年第三季度的新股发行为过去五年以来最缓慢的季度，只有5只新股发行融资12.4亿元人民币。在股巿大幅波动后，新股发行自2015年7月4日起已经暂停。

德勤中国全国上巿业务组中国A股资本巿场领导合伙人吴晓辉说：“今年前三季度A股巿场新股发行变化巨大，表现为今年较早时期新股发行过程提速，随后批准放行大型甚至超大型新股上巿，直至7月初暂停发行新股。”

吴晓辉指出，德勤认为A股巿场的IPO或不能于2015年余下数月内重新启动。尽管监管机构出台了不同的措施和监控，然而要投资者对A股巿场恢复信心，以及股巿可以稳定地上扬，也将会需要时间。在这些条件能够成熟之前，德勤预期中国资本市场的改革将会放缓，IPO也将会停滞不前。

由于7月有28家企业获准上巿，加上截至目前，有42家企业已经通过中国证券监督管理委员会发行审核委员会的会议，德勤估计，在新股发行重启时，上述当中有30-50家公司可以完成上巿。这些新股将预期以中小型发行为主，并主要来自制造行业。

“我们比较乐观的估计是明年四五月可能重启IPO。”吴晓辉表示，IPO目前难以重启是因为有三个问题还没有到位，“首先是现在政府要从经济上给投资者信心；第二是看汇率会怎样变化，人民币还会不会持续贬值；第三是等法律程序全部走完，目前交易所准备工作已经做得比较充分，应该没有什么大问题，将来主要看监管部门和交易所如何分工，因为现在还有600多家企业报在证监会，这些企业怎样过渡也是监管部门需要考虑的。如果这三点都能有明确定论，重启资本市场应该就比较容易。”