证监会辟谣救市资金退出实情 商讨后续管理（4）

据21世纪经济报道记者证实，目前的确是无论监管层还是证券公司代表都表示不赞成设立平准基金。其理由中除了设立平准基金做法的最大争议在于道德风险，国家永远为股票涨跌背书，有损资本市场的三公原则外，要设立平准基金，需要解决的问题非常多，比如，资金从哪里来，由谁来操盘，平准基金以维护市场稳定为目的、是否也要兼顾盈利，怎样操作才不会过度干扰市场内在运行机制，如何防止平准基金利益输送等等这些问题绝非一时半会就能弄清楚，有的甚至需要长时间论证，因此，即便要设立平准基金，也不应是目前，不能仓促行事。更何况，目前不仅没有相关的成功经验可以借鉴，台湾股市之前的“国安基金”案例更是教训。

“正是因为监管层和各方代表目前达成了不设立平准基金的共识，那么问题就来了，确定不设立平准基金后，之前证金公司买入的这近万亿的证券资产该如何管理？”上述知情人士表示，按照之前的路径规划，如果设立平准基金，这部分资产可以划转于平准基金平台之下，如果这一计划变更，那么就必须要为这部分资产找到合适的平台进行“管理”。

“关于如何管理这部分资产，券商在有关会议上都各自发表了自己看法，目前也只是初步意见，但至今依然未达成一致。”上述参会券商人士表示，的确有人建议可参照全国社保基金委托专业机构管理资金的办法，将买入的股票按照招标方式委托给专业机构，允许他们在未来很长一段时间内慢慢卖出，甚至可以没有盈利的要求，只需要把资金回收就可以。

券商出资或不存在“退出”问题

“对于有关维稳资金退出的传闻中，有关券商出资的退出问题也存在着不实的说法。”7月20日，一位参与21家券商出资救市的券商总裁向21世纪经济报道记者表示。

按照当日有关“传闻”中表示，监管层方面考虑券商的出资退出有三种可选方案，第一种方案是将券商出资买入的股票按出资比例分给各家券商。第二种方案是将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的券池，证金公司返还各家券商的出资，这个方案的好处是锁定了这部分股票，不会引起市场对卖盘的担心，而且证券公司不用承担救市的损益。第三种方案则是将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商，这样便于切割，不会引起不同股票后市走势分化带来的权益分配不均。