东莞证券华西证券IPO提速 券商影子股价值将重估（3）

江苏银行冲刺IPO 规模或堪比中核

近日，证监会网站更新了江苏银行股份有限公司首次公开发行股票招股说明书的预先披露稿，江苏银行拟在上交所发行股数不超过25.975亿股，发行后总股数不超过129.875亿股。业内人士称，更新预披露，一般意味着即将上会。如国泰君安5月底更新预披露，6月初就上会，并迅速启动发行。

江苏银行未在招股书中披露本次募集资金规模，业内人士预计其拟融资规模将超百亿元。江苏银行2014年年报显示，其每股净资产为5.4元。

按照当前新股发行不超过23倍市盈率的定价发行上限测算，发行后江苏银行摊薄每股净利润为0.6692元，与之相应的23倍市盈率发行价则为15.39元；不超过26亿股的发行规模，则意味着江苏银行募资规模将为不超过400.14亿元，募资规模不仅超越了中国核电(601985)，还将超越本周即将发行的国泰君安。

不过，江苏银行最终的定价还是未知数。按照目前上市银行，尤其是上市城商行目前的市盈率来看远不及20倍。截至昨日收盘，南京银行的动态市盈率为8.5倍，北京银行为7.7倍。上市银行中动态市盈率最高的平安银行(000001)也不过10.12倍的市盈率。

有银行分析人士认为，补充资本一定是中小银行上市的首要动因。越发严格的资本充足率要求对城商行的发展形成了更多约束，虽然对个别股东的定向增发也能补充核心一级资本，但定增不是无底的，认购股份总会有上限，因此为了能够最大程度补充因开展业务而消耗的资本，上市是必然的选择。