什么是刚性兑付 从定价的角度分析

刚性兑付指的是信托产品到期后，信托业必须向投资人支付本金及报酬。当信托计划不能及时完成或很难完成时，就是信托公司的责任。然而，在现实生活中，却没有一部关于信托公司实行刚性兑付的法律规定。这种行业惯例在我们国家的金融市场上是一种松散的、资本机构为了争夺资金而产生的结果，其结果就演化成了目前这个行业中一种不成文的规则。打个比方，你花了10万元，购买了一个年化收益率4%的银行理财产品，这款产品承诺两年内可以收回本，而且保证保本，不会有任何的损失。简单来说，就是一句话：不亏不赚。对市场而言：刚性兑付彻底地搅乱了行业的规则，违反了“风险与回报相匹配、高回报携带高风险”的市场法则，导致我国整体金融市场逐步出现了严重的扭曲，这对市场经济的政策发展不利。

应该指出，打破刚性兑付会导致平台转而依赖于其它方式，如拍卖抵押物、保险赔偿、引入第三方担保，并最终将处置所得的资金返还给出贷人。如此一来，只要项目尽职调查完毕，有足够的抵押物，有足够的风控措施，那么最终的风险就是可控的。如果某一项工程出现了问题，不仅不会对整个工程造成影响，而且还不会对整个工程造成影响，从而提高了整个工程的安全性。所以，平台必须要打破刚性兑付，这样才能保证平台的安全。