透视基金三季报：银行股三季度普遍被大幅加仓

截至昨日，公募基金2018年三季报已基本披露完毕。从披露情况来看，共有62只个股进入了100只以上基金的十大重仓股行列。其中，中国平安不仅被接近1000只基金重仓持有，而且三季度被基金集体加仓1亿7千万股。

时近深秋，面对乏善可陈的A股市场，记者注意到，在三季报中，绩优基金的基金经理普遍表达了谨慎乐观的态度，建议在密切关注国内外各类不确定因素的前提下稳健、审慎投资，把握穿越周期能力较强的个股和板块结构性机会。

基金抱团老牌蓝筹农业银行领衔基金加仓股

数据显示，截至三季度末，被基金持有较多的个股几乎都是老牌蓝筹股，如中国平安、贵州茅台（600519）、招商银行、格力电器（000651）的持股基金数目都在500只以上。其中，中国平安被935只基金合计持有7.55亿股，持股占流通股比例达6.97%。

从基金加仓情况来看，银行股三季度普遍被大幅加仓。其中，农业银行、民生银行、平安银行、建设银行、招商银行、光大银行、兴业银行的基金三季度增持数都在1亿股以上，农业银行以3.97亿股列增持股榜首。(见表一：基金三季度重仓股增持前十)值得一提的是，在银行增持潮中也有个别银行遭遇基金减持。

其中，工商银行被基金合计减持2.35亿股，被减持股数仅次于以5.99亿股排在减持榜首位的分众传媒（002027）。(见表二：基金三季度重仓股减持前十)记者注意到天风证券（601162）在10月银行业策略报告中指出，银行股估值提升的短期核心制约在于不良担忧，而随着过去10年信贷结构调整及不良出清，本轮经济下行对资产质量的影响预计减弱，无需过于担心。

基金持股占流通股的比例在一定程度上代表了基金对个股的影响力。从这一角度来看，芒果超媒（300413）的基金持股占比最高，达37.09%。公司此前披露的业绩预告显示，1-9月公司预计业绩较上年同期增长26.76%-43.66%，主要原因在于

“芒果TV”会员用户规模较上年同期大幅增长，同时，IPTV及移动增值业务加快全国范围布局，合作项目和订阅用户数量均上涨较快，带来互联网视频业务和运营商业务的上涨。记者进一步统计发现，基金持股占比较高的个股还有恒华科技（300365）、新经典（603096）、长春高新（000661）等。(见表三：基金三季度重仓股持股占比前十)

基金经理：四季度加仓正是好时机

数据显示，截至26日收盘，137只普通股票型基金年内全盘皆墨，无一上涨，接近3000只混合型基金也仅有不足600只年内取得了正收益。展望后市，记者注意到，绩优基金的基金经理普遍表达了谨慎乐观的态度，建议在密切关注国内外各类不确定因素的前提下稳健、审慎投资，把握穿越周期能力较强的个股和板块结构性机会。

其中，在最近一年宽幅震荡市场中获得逾10%的收益率，并位居同类356只基金榜首的国联安远见成长基金经理王超伟在三季报中指出，宏观经济可能会有一定的波动，但市场处于底部区域是有共识的。从股指上看，所有指数的估值都处于历史大底附近，且业绩走弱预期已经体现在过去几个季度的市场走势之中，四季度加仓布局是非常好的时机。

他进一步指出，四季度更看好低估值的大金融和回调充分的医药等消费类板块。以7.3%的年内涨幅在1600多只同类基金中排名第9的交银领先回报基金经理李娜在三季报中指出，“滞涨”格局在三季度末的显现需要保持观察，在货币政策结构性宽松的变化下，长端债券虽然获得了基本面和政策面的支持，但行情的纵深仍需继续重点观察宽信用政策进一步发力的路径、中美基本面背离下的政策相机抉择、国际油价等因素对于通胀预期的进一步影响。

股票方面，她表示力争继续保持稳健、审慎投资。债券方面，则会在保持组合流动性的前提下关注交易窗口，把握适度久期，同时特别关注信用风险。以6.45%的涨幅在近400只偏债混合型基金中排名第7的华安睿享定开基金经理贺涛指出，未来一段时间内，市场出现系统性机会的概率仍然较低，但汇率、利率、经济刺激之间的矛盾仍然存在，贸易战和油价的不确定性将持续影响出口和通胀预期，宏观经济难言见底。

因此，未来的配置将围绕一些抗周期方向，包括传统穿越周期能力较强的成长股、以铁路、通信、油服为主的基建相关领域个股、以中央财政支持为主的军工、半导体等领域的个股，并持续关注通胀、减税变化过程中出现的机会。