央行宣布双降后货币类产品遭遇寒冬

随着我国金融业的快速发展，各类理财产品层出不穷，钱到底应该放到哪儿变成了一门学问。根据相关数据，银行存款、理财产品和货币基金等货币类产品近期均遭遇“寒冬”。

货币产品遭遇寒冬

昨日，央行再次宣布降准降息，一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，下调存款准备金率0.5个百分点。值得注意的是，今年央行罕见一年多次降准降息，银行存款带来的收益跌至历史最低水平。央行10月15日公布的三季度金融统计数据显示，9月人民币贷款增加1.05万亿元，同比多增1443亿元;全社会融资规模增量为1.30万亿元。值得一提的是，9月人民币存款减少3192亿元，与此前持续多年的“存款季末大冲刺”现象大相径庭。

银行理财产品的收益也不甚乐观。数据显示，今年9月全国银行理财产品的平均预期年化收益率为4.49%，创近两年新低。近百款银行理财收益跌破3%，可谓是跌入寒冬。

对于银行理财产品收益下降的原因，国泰君安首席市场分析师林隆鹏认为，从微观方面来看，实体经济不理想，投资增速下降明显，市场、企业对资金的需求锐减;同时，近期股市相对动荡，对资金的需求减少，导致银行的贷款利率、定期存款等各方面利率有所下降，大量的资金没有去向，投资理财的收益率自然有所下降。

同样遭遇寒冬的还有货币基金。以余额宝为例，作为货币基金的“明星”,余额宝曾风光无限，其最高年化收益率曾接近7%。2015年6月，余额宝跌破4%，随后跌势不改，收益率不断回落。截至10月8日，余额宝7日年化收益率已经跌破3%，达到2.958%，刷新上线以来的最低点。

余额宝等货币基金收益率不断下滑原因是多方面的。受央行多次降息、降准影响，利率持续下降，市场资金面趋于宽松，货币基金的收益自然会随之下滑。据悉，余额宝超过70%的资金用于银行存款和结算备付金。当市场资金面紧张时，银行资金需求提升。余额宝手握大量资金导致其议价能力高，能够获得较高的收益，反之收益则自然下滑。

此前澳新银行大中华区研究团队曾表示，目前中国CPI预期持续走低，PPI仍处于收缩状态，意味着央行可能进一步下调基准利率。三季度GDP增速破7，经济下行压力仍较大。央行货币政策在四季度有进一步宽松的空间，降息成大概率事件，银行理财产品的平均预期收益会进一步下跌。而昨日央行再次降准降息的消息，使其预言不幸成为现实，后期各理财产品的收益率不容乐观。

那么，钱到底应该放在哪儿呢?对于如何进行有效地资产配置，海通证券首席宏观分析师姜超认为，当前的大类资产配置有三个逻辑：全球经济普遍低迷、全球货币过剩、全球高收益资产的稀缺。

兴业证券首席策略师张忆东则看好股市资金的回流，其认为，从债市角度，其隐含的风险偏好已明显改善，从历史上看，反转的短端低等级信用债收益率与股市正相关性较高，无风险收益率继续下降也是大概率。10月份的三季度宏观数据披露阶段以及五中全会前后是“稳增长政策发力”的重要时间窗口，有助于四季度出现反弹和结构性行情。