美联储降息意味着什么 美联储降息对股市影响分析

美联储降息降息25个基点后黄金价格应声上涨，大家都在猜测美联储降息会给股市带来什么影响。想要弄清楚美联储降息降息25个基点的“伤害力”，那就需要先搞清楚美联储降息意味着什么。

首先美联储降息意味着美国今年第二次降息，其次美联储降息意味着美国财政进一步放松，最后释放出美国财政信号。从这里可以分析美联储降息对股市的影响。

一般而言，股价上涨有两大驱动因素，一是中长期的基本面业绩推动，二是短期的资金面推动。降息会使得更多的资金流向高风险资产，同时降低企业的融资及运营成本，理论上会推升股票的价格。

以史为鉴，观察对比美联储4次大规模降息后全球股票市场走势，整体来说，首次降息后3个月内，股票市场整体表现较好，且新兴股票市场要好于发达股票市场。

究其原因，从估值的角度来看，降息伊始，市场对于企业盈利水平已经有了充分的预期，因此分子端不会出现明显变化，而降息将直接导致分母端（贴现率）下降，从而推升了股票的估值，因此短期内股票市场表现良好。

但长期来看，美联储降息一般伴随着就业率或者通缩恶化，经济进入下行周期（参见下图），企业盈利状况变差，此时基本面因素在估值中将占主导地位，导致分子端逐渐承压，从而估值下行。

因此可以看出，在经济的下行周期内，降息只能对冲短期的下行压力，中长期来看，还是需要看经济的内生动力。

放眼全球，新兴股票市场之所以好于发达股票市场，是因为美联储降息将导致资本流入到利率较高的新兴市场，助推当地资本市场不断攀升。但值得注意的是，新兴国家市场的风险也显著高于发达国家，全球贸易摩擦加剧、经济动能缺失等因素加大了新兴国家市场的不确定性，也注定了全球股市将进入高波动时代。

所以说，无论是美联储降息还是其他国家央行降息，对于中国A股而言均是偏正面影响的。上海域秀资本研究总监许俊哲认为，随着美联储降息周期的持续，将有利于国内降息概率的提升，以及国内流动性氛围的持续向好。考虑到四季度实体经济即将进入新一轮开工潮，宏观经济有望企稳，地产股、周期股有望迎来短中期投资情绪改善。