8月CPI数据权威解读：鸡蛋价格上涨16.2%

据国家统计局网站消息，8月CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.4%。国家统计局解读认为，受鸡蛋鲜菜价格上涨较多影响，CPI环比涨幅有所扩大。

9月9日，国家统计局发布数据显示，2017年8月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨3.1%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.5%。

8月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.5%；食品价格上涨1.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.2%。

各类商品及服务价格同比变动情况

8月份，食品烟酒价格同比上涨0.4%，影响CPI上涨约0.13个百分点。其中，鲜菜价格上涨9.7%，影响CPI上涨约0.22个百分点；蛋类价格上涨4.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点；水产品价格上涨3.8%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨1.6%，影响CPI上涨约0.03个百分点；畜肉类价格下降8.4%，影响CPI下降约0.42个百分点（猪肉价格下降13.4%，影响CPI下降约0.39个百分点）。

8月份，其他七大类价格同比均有所上涨。其中，医疗保健、居住、教育文化和娱乐价格分别上涨5.9%、2.7%和2.5%，其他用品和服务价格上涨1.4%，衣着、生活用品及服务价格均上涨1.3%，交通和通信价格上涨0.7%。

各类商品及服务价格环比变动情况

8月份，食品烟酒价格环比上涨0.9%。其中，蛋类价格上涨13.5%，影响CPI上涨约0.07个百分点；鲜菜价格上涨8.5%，影响CPI上涨约0.20个百分点；畜肉类价格上涨0.7%，影响CPI上涨约0.03个百分点（猪肉价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点）；鲜果价格下降4.2%，影响CPI下降约0.07个百分点；水产品价格下降1.1%，影响CPI下降约0.02个百分点。

8月份，其他七大类价格环比五涨二降。其中，医疗保健、居住、交通和通信价格分别上涨0.7%、0.4%和0.3%，其他用品和服务、生活用品及服务价格分别上涨0.2%和0.1%；衣着、教育文化和娱乐价格分别下降0.2%和0.1%。

国家统计局评8月CPI数据

从环比看，CPI涨幅比上月扩大0.3个百分点。食品价格上涨1.2%，影响CPI上涨约0.24个百分点。其中，鸡蛋产量减少，价格上涨16.2%；高温多雨和强对流天气导致鲜菜储运成本增加，价格上涨8.5%；鸡肉和猪肉价格分别上涨3.0%和1.3%，上述四项合计影响CPI上涨约0.32个百分点。应季瓜果大量上市，鲜果价格下降4.2%；休渔期结束使水产品供应增加，水产品价格下降1.1%，两项合计影响CPI下降约0.09个百分点。非食品价格上涨0.2%，影响CPI上涨约0.18个百分点。其中，汽油和柴油价格分别上涨2.7%和2.9%，医疗服务价格上涨0.9%，居住类价格上涨0.4%，上述四项合计影响CPI上涨约0.18个百分点。

从同比看，CPI涨幅比上月扩大0.4个百分点。食品价格下降0.2%，降幅收窄0.9个百分点，影响CPI下降约0.04个百分点。其中，猪肉价格下降13.4%，影响CPI下降0.39个百分点；鲜菜价格上涨9.7%，影响CPI上涨约0.22个百分点。非食品价格上涨2.3%，涨幅扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约1.81个百分点。其中，医疗保健类价格上涨5.9%，居住类价格上涨2.7%，教育文化和娱乐价格上涨2.5%。

据测算，在8月份1.8%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均约为0.9个百分点。

海通证券评8月CPI数据

海通宏观姜超团队认为，尽管8月CPI和PPI均有走高，但CPI上涨因素中除了蛋价是触底反弹外，猪肉、鲜菜等其它食品涨价主要来自季节性；PPI涨价主要来自供给收缩，而下游需求却在回落，再加上基数大幅攀升，PPI同比仍趋下行；上游PPI涨价虽然会向CPI中非食品类消费品传导，但力度非常有限，年内整体通胀仍趋下行。央行继续“削峰填谷”，避免资金面大幅波动的同时，利率中枢仍维持在高位，紧平衡态度未变。

光大证券评8月CPI数据

8月PPI同比上涨6.3%，涨幅明显超过预期，反映出近期大宗商品价格快速的上涨，从这种上涨的背后驱动因素来看，还是供给侧产量的限制所带来的较强的上涨预期，这并不能反映出经济需求面的改善，主要是最近的环保限产措施收严，这种价格的上涨对经济增长本身来说会形成一定的阻力，因为它带来的是下游价格成本价格上升的压力，我觉得去产能不是一味地把价格往上推。因为去产能的政策还是要根据价格的信号作出相应的调整。

CPI同比上涨1.8%，总体还算平稳，从过去看PPI向CPI的传导相对有限的，但如果上游价格不断上涨的话，那么或多或少会对CPI有所传导。但我不认为CPI会有明显的通胀过程，因为上游价格如果涨的太多了可能部分向CPI传导，但明显也会经济增长形成一个阻力，经济增长如果稳不住的话，CPI上涨的动能也不会太足。因此CPI未来几个月应该还会处于比较温和的态势。

申万宏源证券评8月CPI数据

CPI和PPI回升，供给侧改革仍可乐观。

8月CPI显着回升。食品和非食品CPI均有改善，边际上分别拉动CPI回升0.18和0.24个百分点。其中，食品CPI跌幅较7月收窄0.9个点，蛋类、猪肉、蔬菜涨幅均有明显改善。非食品CPI回升0.3个点至2.3%，交通通信和医疗保健价格上涨明显，前者与8月油价涨幅回升有关，后者则主要反映了医疗价格改革的持续影响。

大宗上涨支撑PPI超预期回升。8月PPI大幅回升0.8个百分点，主要表现为生产资料PPI大幅上涨。其中，石油加工、造纸、有色、黑色等上涨最为明显，反映了油价上涨和环保限产等影响。而生活资料PPI仍然保持稳定，涨幅仅略升0.1个百分点。

CPI回升不足惧，供给侧改革仍可乐观。尽管8月CPI显着回升，但在农业供给侧改革的背景下，年内食品CPI涨幅均将处于低位；而生猪价格的上涨也难以持续，预计四季度会有所回落。且生活资料PPI仍然保持稳定，对CPI的传导有限。而环保限产仍将继续支撑PPI，经济和政策均不支持企业大幅扩张产能，周期行业的盈利有望延续。（股城网综合）