刘士余谈一线监管 传达出什么重要信号？

股城网注：刘士余谈一线监管，称交易所绝不是单纯的交易平台，必须是强大的监管者。值得注意的是，这并不是刘士余第一次就一线监管问题发表看法。

中国证监会主席刘士余8月25日表示，交易所一线监管必须坚定不移地搞，还有改进的空间。

刘士余是在当天在上海举行的证券交易所一线监管国际研讨会上作出上述表示的。刘士余指出，证券交易所作为市场的组织者、运营者和自律监管者，处在资本市场监管体系的第一线，具有独特的优势和不可替代的作用。从国际上看，交易所天然具有监管的职能，并普遍为法律所确认。交易所不管组织形态如何变迁，始终扮演着监管的角色。这不仅成为国际共识，而且形成丰富的实践。从中国的实践看，交易所一线监管必须坚定不移地搞，还有改进的空间。2016年以来，沪深交易所的工作重心实现了向一线监管的转移，探索建立了“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，对上市公司信息披露实施“刨根问底”式的监管，市场乱象得到有效遏制，市场生态发生积极变化。这两年，中国资本市场走得比较稳，得益于沪深交易所自觉担负起一线监管的责任，今后要更好发挥这方面的作用。希望境内外交易所携手合作，共同做好一线监管的文章。中国证监会将以更大的力度支持境内外交易所开展务实合作，为全球资本市场稳定繁荣注入新动力。

他强调，交易所绝不是单纯的交易平台，必须是强大的监管者。交易所要切实维护市场秩序，对广大投资者负责。尤其是所有的交易活动发生在交易所，所有的交易记录在交易所留痕，交易所抓监管责无旁贷。

沪深交易所则表示，下一阶段，沪深交易所将切实扛起市场监管和风险防范的一线责任，建立健全“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，加强与境内外交易所的沟通交流，借鉴境内外交易所优秀的监管经验和做法，不断丰富监管措施，提高监管能力，增强监管实效，推进跨市场监控信息共享，切实保护中小投资者合法权益，努力促进资本市场健康稳定发展。

与会的各交易所在研讨会上就如何发挥交易所在市场监管和风险防范中的职能，介绍了各自经验，就监管者需要如何平衡好组织发展市场与监管规范市场之间的关系、如何进一步加强行政监管与交易所自律监管的结合、如何让会员更加主动地担负起客户交易管理职责等核心问题，开展了深入讨论。各交易所均表示，当前国际资本市场面临的问题与挑战日趋增多，防范金融风险已成为各国经济金融工作的重中之重。各地资本市场虽然特点不同，监管实践做法各有特色，但均认同加强市场监管是资本市场长期稳定健康发展的保障，交易所应当在市场监管中有效发挥处于一线的优势和作用。特别是来自韩国、印度等新兴市场的交易所认为，以个人投资者为主的资本市场需要更加强有力的监管，交易所应当针对严重投机炒作以及运用虚假申报等方式进行不正当交易，及时予以严格监管，维护交易公平和正常交易秩序。会上，各交易所就加强国际协作、探讨建立跨境跨所联动监管达成共识。各交易所表示，未来将携手共进，不断深化合作，发挥监管合力，以共同应对未来全球金融风险可能带来的冲击。

值得注意的是，这并不是第一次刘士余谈一线监管。去年9月迄今，刘士余先后参加了上交所、中国基金业协会、大商所、中国上市公司协会、深交所等单位的会员大会，凡参会必作出重要讲话，他在这些会上的讲话内容传递出了监管部门在当前时期的监管理念和工作思路，而频繁出席会员大会这一动作本身，则释放出了强化一线监管，强化对各类市场参与主体规范性要求的用意。

在今年2月份的全国监管工作会议上，刘士余表态，要切实发挥交易所的一线监管作用，以监管会员为中心，迈出新的步伐，成为全新的监管力量，加强稽查执法工作还资本市场一片蓝天。在随后4月份的深交所会员大会上，刘士余指出监管是交易所的法定主业，入场者都要受交易所监管，没有例外。

“交易所市场是大家吃饭的锅，锅坏了，大家都吃不饱，也吃不好。”这是刘士余对一线监管的形象比喻，刘士余表示，证券交易所不仅是法定的证券交易场所，而且是法定的监管机构，交易所一线监管的主要职责在证券法中都可以找到依据。

“交易所具有实时全景式透视市场的法定职责，又具有贴近市场各类主体的天然优势，把一线监管的职责扛起来、扛得住，体现了市场运行和监管的内在逻辑。”刘士余表示，与行政监管和一般的自律监管不同的是，法律赋予交易所的监管职能具有广泛性、多样性和有效性，可以更好地实现市场运行的目标和方向。交易所必须依法主动行使全方位的监管职能。因此，交易所应进一步解放思想，敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。

所以，我们看到了，今年上半年，沪深交易所发布问询函数量达到高峰，一是信息披露监管始终保持高标准，每周下发的监管函数量中涉及比例最高的部分，通常都在10封上下，涉及的内容也很广泛，比较大的篇幅是因为上市公司财务数据信息披露违规；二是对于违规减持新规的执行，交易所履行职责，对不合适的减持行为进行规范，大幅减少了不合理减持对市场的冲击；三是对异常交易行为的调查也成为一项监管的主要发力点，不仅对违规行为形成了震慑，也起到了投资者教育的效果。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，过去的交易所更多是一个交易场所，基本上一切都是“听从证监会安排”。将证券交易所推向监管前线，这在以前是没有过的。证监会近期一直在推进监管权力下放，将自己从繁杂的技术性监管中解脱出来，这样才可以腾出更多精力、人手，去打击大案要案、完善市场规则。在他看来，当前一场全面覆盖银行、保险、证券等业态的大金融监管风暴正在袭来。

董登新指出，证监会将交易所推上监管前线，未来交易所的监管权、审核权都会逐步“做实”。技术性审核、技术性监管都可以下放，证监会只要做好分工衔接，避免出现监管真空即可。（综合自经济参考报、证券时报）