人民币为何暴涨？人民币中间价调整是直接原因

股城网注：人民币为何暴涨？人民币中间价调整是引发这波行情直接原因，其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。对于人民币后期走向，机构有不同的看法。

开盘跳涨逾百点！人民币暴涨1000点！人民币疯了连破六大关口！空头被打爆！

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最近几天，关于人民币汇率，这样的表述挺多，我们来理一理到底怎么回事。

究竟升值了多少？

走势是这样的

5月24日在岸市场美元兑人民币是6.8909，今天最高到达6.7938，上涨了973个基点。如果你5月24日10000元人民币可以换1451.19美元，今天则可以换到1471.93美元，多了20美元，升值幅度为1.43%。

别看10000元才涨20美元，放在人民币和美元这个庞大的市场中，这可就是一个巨大的数字。

这是年初至今，人民币的升值幅度。

涨几百点很多吗？

人民币汇率价有四位小数，最小的单位就是基点，一个基点是指0.0001、0.01%，比如说6.8000，涨1000个基点后是6.7000。

常听人说在岸价、离岸价的，有什么区别？

简单理解就是：

一个是在境外换汇的汇率（CNH，主要在香港）。

一个是在境内换汇的汇率（CNY）。

在岸人民币市场发展时间长、规模大，但受到管制较多，在岸人民币汇率受政策影响较大。

离岸人民币市场发展时间短、规模较小，但却受限较少，受国际因素、特别是海外经济金融局势的影响较多，更充分地反映了市场对人民币的供给与需求。

人民币为何暴涨？

弄清楚这些基本概念后，我们捋一捋这波升值行情。

5月26日，中国外汇交易中心表示，中国考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”。

5月27日-5月31日，端午节休市。

5月31日，人民币汇率大涨。

6月1日，人民币汇率继续大涨。

显然，人民币中间价调整是引发这波行情直接原因。“逆周期调节因子”究竟是何方神圣？

此前人民币兑美元中间机制：中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化，在近两年的人民币贬值预期下，现有的中间价形成机制容易强化贬值预期（上一交易日人民币兑美元收盘价贬值的结果，容易导致下一日中间价的继续走贬），形成顺周期性，这容易放大单边的市场预期，增大汇率超调的风险。

新的中间价定价机制如下：中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子。从而削弱前日16：30收盘价对中间价的影响，有助于避免“非理性预期的惯性驱使”。

从市场情况来看，5月15日至25日，中间价罕见地连续显著高于前收盘价，日均高出212点，其中仅2个交易日基本可由“一篮子货币汇率变化”所解释，近期中间价持续走强，或与央行调整报价机制，弱化前日收盘价的影响有关，其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。

2014年以来历次中间价机制调整

九州证券认为，该修正机制的推出将会从两方面利好人民币兑美元走势，一方面在当前市场仍处于人民币贬值情绪下，该修正机制表明了央行维稳的态度；另一方面，随着该修正机制的实施落地，央行能够通过引导人民币中间价，进而进一步企稳人民币汇率。

与人民币汇率一起大涨的，还有离岸人民币拆借利率（CNHHIBOR）。

自5月26日开始，离岸人民币拆借利率突然再度快速上行，隔夜及1周拆借利率均超过7%，5月29日隔夜拆借利率回落，但1周及2周拆借利率继续大幅上行，5月31日隔夜人民币香港银行同业拆息利率已经飙升到21%。

这是继2016年930、2016年年底之后，离岸人民币再次出现流动性枯竭的情况。CNHHIBOR大涨，会大幅抬高做空人民币的成本，从而引起人民币汇率升值，这可视为人民币升值的间接原因。