国企改革重磅文件出炉 加快从管资产向管资本转变
股城网注：国企改革重磅文件出炉，国资委不干预企业自主经营权，要以“管资本”为主加强国有资产监管，加快实现以管企业为主向以管资本为主的转变。
在各地国企改革风生水起之际，国资国企改革再添重磅文件。昨日，国务院办公厅发布《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》（以下简称《方案》），明确要求调整优化国资监管职能，改进监管方式手段，着力提高国有资本效率，增强国有企业活力。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙在接受《证券日报》记者采访时表示，此前，我国的国有资产管理体制是围绕着“管人、管事、管资产”的“三管”原则为中心来运作的，为了更好地实现国有资产保值增值的目的，“管资产”显得十分迫切。从“管资产”向“管资本”转变既符合国际上国有资本管理的通行作法，也是我国国有企业向现代企业制度、完全市场化主体转变的内在要求。
《方案》指出，要推进国有资产监管机构职能转变，进一步提高国有资本运营和配置效率。要以“管资本”为主加强国有资产监管，以提高国有资本效率、增强国有企业活力为中心，加快实现以管企业为主向以管资本为主的转变。值得关注的是，国资委作为国务院直属特设机构，根据授权代表国务院依法履行出资人职责，专司国有资产监管，不行使社会公共管理职能，不干预企业依法行使自主经营权。
“通过市场化的方式进行资本运作，可以使得国资监管部门在国有资本增量投资方面更多地发挥市场机制的作用，阻断国资监管部门对于国有企业经营活动的直接干预，更多地借助投资运营平台来对国有资本进行管理。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示，此举无疑将加快国资监管从“管资产”向“管资本”转变的步伐。
在突出国有资本运营方面，《方案》明确，牵头改组组建国有资本投资、运营公司，实施资本运作，采取市场化方式推动设立国有企业结构调整基金、国有资本风险投资基金、中央企业创新发展投资引导基金等相关投资基金。建立健全国有资本运作机制，组织、指导和监督国有资本运作平台开展资本运营，鼓励国有企业追求长远收益，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉和国计民生的重要行业和关键领域、重点基础设施集中，向前瞻性战略性产业集中，向具有核心竞争力的优势企业集中。另外，在强化激励约束方面，实现业绩考核与薪酬分配协同联动，进一步发挥考核分配对企业发展的导向作用，实现“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”。
【延伸阅读】
2017年国企改革兵分多路四大领域成混改重头戏
近期，南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例相继出现后，央企混改开始明显加速。在业内人士看来，央企混改是2017年大事件之一，其中将产生众多的投资机会，随着混改试点的逐步披露，投资者可重点关注多个领域的混改机会。
电力华电国际走在前列
作为央企混改重点领域之一的电力行业，资产证券化是其国企改革的主要方向，而电改的突破点是“混改”。长城证券分析师杨洁认为，国家电网提出以混合所有制方式开展增量配电投资业务。具体来说，就是未来省级电力公司有望作为投资主体参与竞争，与符合条件的社会资本合作成立混合所有制供电公司，通过参加招标等市场化方式成为试点项目业主。另外，对于国家电网投资控股混合所有制供电公司，在增量配电业务领域有望逐渐实现混改，以提升电网运营效率。
其实，近几年中提升集团资产证券化一直是各大电力集团的重要工作之一。其中华电集团将华电国际确定为集团整合常规能源发电资产的最终整合平台，承诺将旗下拥有的非上市常规能源发电资产，在符合条件时注入旗下的华电国际，并给予其常规能源发电项目开发、收购的优先选择权，以支持该公司持续、稳定发展。而早在2014年，国电集团就承诺“继续将国电电力作为常规发电业务整合平台，逐步将火电及水电业务资产注入国电电力”。
就电力行业投资机会来看，杨洁建议投资者关注央企混改加速的投资标的，文山电力、涪陵电力、上海电力、浙能电力等。
潜力股精选
文山电力（600995）：稀缺的发供电区域公司
公司是稀缺的发供电一体的区域电网公司，南网下唯一上市平台价值突显。申万宏源证券分析师刘晓宁指出，公司积极布局区外配售电业务，已出资2亿元设立云南云电配售电公司参与省内、省外配售电市场竞争。公司参股的深圳前海蛇口自贸区供电有限公司，已被列入广东省第二批售电公司目录，规划在深圳蛇口片区、前海桂湾片区、前湾片区和妈湾片区开展供电业务。公司下属文山文电2016年设计资质从丙级升乙级，可以承担220KV及以下送变电工程设计，并在昆明设立子公司，将立足于文山，面向全省及广西周边地区开拓电力设计市场。
涪陵电力（600452）：有望参加增量配网
公司资产负债表快速扩张，根据节能业务盈利能力与资产扩张及项目投运计划，预计公司经营业绩还将保持高增长电网公司将节能与服务业务作为新主业是可预见的趋势，公司在节能领域有优势独特，未来也有望参与增量配网与综合能源服务业务。招商证券分析师游家训指出，节能与服务将是未来电网公司的新主业，公司也有望参与增量配网或综合能源服务业务。中国电力行业用电量进入低增速时期，未来电网企业大概率会将节能、能源服务作为新主营，公司在节能领域优势独特。公司未来也有望参加增量配网或综合能源服务业务。
上海电力（600021）：积极拓展海外业务
公司近年来积极拓展海外业务，顺利完成了马耳他气电和日本光伏等标杆性项目。申万宏源证券分析师刘晓宁指出，公司2016年开展对巴基斯坦KE电力公司收购，近期已经通过两国管理部门审批，等待资产交割。巴基斯坦KE地区电力短缺，KE公司为当地核心发、供电商，公司入主KE公司后，带来资本和管理优势，有望推动KE公司业绩迅速增长。公司作为国电投旗下华东区域电力上市平台，受益于资产注入、电力需求回升和煤电供给侧，公司清洁能源装机大幅增长，海外扩张加速。
民航关注三大航空集团
民航业混改正在快马加鞭。近日中国国航收到控股股东中航集团公司通知，国家发改委复函同意中航集团公司进行航空货运物流混合所有制改革。中航集团公司将着手启动航空货运物流混合所有制改革。中国国航及部分下属公司经营航空货运物流业务，混合所有制改革的具体实施可能涉及。而在之前，南航公告已与美国航空签署《股份认购协议》，美国航空拟以约15.5亿港币认购公司新发行的H股股票。民航在引入外来资本方面已有多次尝试，未来建议关注各大航企的改革深化。
混改打开航空货运业务未来想象空间。兴业证券分析师张晓云指出，展望未来，三大航的货运业务要摆脱目前的“鸡肋”局面，必须要加强资源整合、开拓新市场、完善航空网络。此前，虽然三大航的货航业务也屡屡尝试革新，但是受到原有的管理体系和竞争格局的限制，并未改变三大航货运业业务颓势，在混改的窗口期，有望通过引入民营资本，推动传统货航的迅速革新。
2017年航空供需结构持续向好，国际航线运力投放放缓，国际票价跌幅将同比收窄。东北证券分析师瞿永忠指出，同时随着国内宏观经济回暖，带动商务出行需求提升。考虑到外围汇率与油价因素趋稳，叠加混改预期，建议重点关注航空组合南方航空、中国国航和东方航空。