左右买右手卖 “同门基金”屡现反向操作

基金半年报揭示，二季度内，同一家基金公司旗下的不同基金产品甚至同一位基金经理管理的不同产品对个股的买卖出现了一定分歧，这种现象并不罕见。本文将深入探讨这些“同门基金”之间的投资分歧，并分析导致这种现象的多重原因。同时，文章还将介绍权益资产性价比提升的情况以及未来投资的展望。

“同门基金”个股买卖不一

随着基金半年报的披露，基金经理上半年的持仓情况也浮出水面。有趣的是，同一家基金公司乃至同一位基金经理管理的不同基金产品在同一只股票上的买卖决策出现了分歧。

以易方达基金的杨宗昌为例，他管理的两只基金在二季度对待伯特利的态度截然不同。他管理的易方达供给改革基金二季度减持了伯特利，持股数量下降了5.96%；而他参与管理的另一只基金易方达新丝路则在二季度增持了伯特利，持股数量增加了37.78%。

同样的情况也在其他基金公司出现。比如，工银瑞信基金的杨鑫鑫和张宇帆对中国移动采取了不同的操作策略。杨鑫鑫管理的工银瑞信创新动力股票在二季度增持了中国移动，而张宇帆管理的工银瑞信物流产业股票则在二季度减持了中国移动。

鹏华基金的梁浩和朱睿管理的两只基金在二季度也对晶澳科技采取了不同的策略，一方减持，一方增持。

多重因素导致分歧

为什么同一家基金公司或同一位基金经理管理的产品在同一只个股上会出现买卖分歧呢？业内人士提供了多个解释：

首先，不同基金产品可能有不同的投资风格和定位。在同一个基金公司内部，不同投研部门或小组之间的价值观、成长观、固定收益观等因素会导致投资逻辑的差异。有的认为某只股票价格昂贵，有的认为价格便宜，这自然会导致买卖分歧。

其次，基金产品的定位也不尽相同。一些基金强调稳健收益，而另一些则追求增厚弹性。这种定位差异也会在策略上产生分歧，不同产品类型适合不同的个股。

再者，有些操作决策可能受到客观原因的影响。例如，某只股票可能在一个产品的重仓股中，但因为公募基金规定而被减持。此外，同一基金经理管理的产品类型可能不同，合同约定、产品风格等因素也会导致仓位的调整，这并不一定反映基金经理的投资理念出现了偏差。

权益资产性价比提升

尽管存在同门基金的投资分歧，但这并不一定是坏事。这种现象表明基金经理积极发挥主观能动性，在市场波动时寻找结构性机会。此外，权益资产的性价比也在提升。

根据分析，当前A股市场的股债性价比提高。近期政策出台有望推动市场风险偏好的修复，这将推动投资者增加股票仓位。因此，投资者可以重点关注那些具有特许经营权和高分红优势的红利资产，以及TMT领域的相关资产，因为数字要素顶层设计和AI审批有望推动这些领域的增长。

总的来说，同门基金的投资分歧虽然常见，但在不断波动的市场中，这种现象有助于基金经理更好地挖掘机会。与此同时，投资者也应密切关注权益资产性价比的提升，以把握市场的投资机会。