精达转债今日申购 国光转债今日上市

精达转债的正股公司精达股份，是国内最大的特种电磁线制造企业。主营业务为特种电磁线、特种导体以及模具制造和维修等生产、研发和销售。

主要产品为三大系列：漆包圆铜线、漆包扁铜线系列产品；漆包圆铝线系列产品；特种导体（镀锡线、镀银线、镀镍线、绞线、并线等）系列产品。

1、漆包线

公司的漆包线有望进入新能源汽车领域，电动车漆包线需求远大于传统汽车。在新能源汽车中，一辆新能源车上漆包线的使用量约为20kg-30kg，单车价值量在1200-1800元。

全球新能源汽车行业快速发展，随着近几年特斯拉、大众、宝马、奔驰等一批优质供给问世，全球发展会再加速。也将给全球漆包线市场带来新增量。

以国内市场看，2025年新能源车的销量如果达500万辆，相应漆包线市场在75-100亿元左右。电动车市场漆包线壁垒更高一些。

按照材料形状，电磁线可分为圆线、扁平线、异型线，其中圆线是目前产量最大、应用最广泛的电磁线，但绕成线圈后空隙很多，空间利用率较差。

扁平线在电流承载能力、传输速度、散热性能及占用空间体积等方面具有优异的性能。

电动车由于空间、重量要求，海外主流企业倾向于扁型漆包线。扁型漆包线的加工难度更大、壁垒更高，精达等公司目前产品供应较紧张。

2、特种导体

特种电磁线广泛运用于家用电器、汽车电机、工业电机、变压器、电动工具、微特电机、电子、通讯、交通、电网等领域，满足国内外不同客户的需求。另外，还广泛用于汽车线、电子线、特种缆、风能、船舶、通讯、军工、航天航空等领域。

精达股份的整体运营效率较高，近三年公司的净资产回报率水平在12%-14%之间，现金流较好，回款与营收基本匹配，经营现金流净额与利润匹配，并且总体有较好的自由现金流。

目前负债率水平在34%左右，短期借款与整体收入水平相比处在合理区间内，报表质量较为健康。

公司是国内漆包线细分领域的领先企业，有一定综合优势，正在开始新一轮的产能扩张；同时，公司可能新能源车市场获得进展或突破，并有望在未来带来较显著的业务增量。A股市场上可以对标的公司有长城科技、杭电股份。

业绩情况：2020年一季度实现营业收入25.54亿元，同比下降17.83%；一季度净利润0.65亿元，同比下降15.41%。

概念题材：漆包线、特斯拉。

今日上市

国光转债的正股公司国光股份，注册地址位于四川成都市，是一家农药生产企业，主要从事以植物生长调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产和销售业务。

农药产品从功能上主要分为五大类：植物生长调节剂、杀菌剂、杀虫剂、除草剂、水溶肥等。其中，植物生长调节剂进入门槛较高，国光股份是国内植物生长调节剂登记产品最多、制剂销售规模最大的龙头企业。

目前植物生长调节行业，还处于行业导入期，植物生长调节剂在农药中的占比还较小。

2019年全球农药行业除草剂销量占43%，杀菌剂27%，杀虫剂略低于杀菌剂，三类产品合计占市场95%。与农药的其他细分行业相比，植物生长调节剂行业的生产企业相对较少。

国光股份的营销网络已覆盖了除香港、澳门和台湾外的全国所有省份，主要以经销商销售，直销客户较少（原药客户、政府采购和大型用户直接批量采购）。经销商网络已下沉到县乡一级，县级经销商占到公司经销商总数的95%以上。

A股市场中的农药公司不少，但有能力生产植物调节剂的不多，转债已暂停上市的*ST辉丰算是一个。其他在杀菌、水溶肥等方面和国光股份业务类似的上市公司有诺普信、司尔特、*ST蓝丰等。

目前发行有转债的农药公司有*ST辉丰、司尔特、利尔化学，国光转债与辉丰转债、司尔转债对标较为合适。

国光股份2015年在深交所上市，2017-2019年度营收分别为：7.37亿、8.65亿、10.14亿；净利润分别为：1.85亿、2.35亿、2.01亿。营收稳步增长，但净利润波动较大。

从7月5日发布的上半年业绩预告来看，国光净利润1.482亿-1.623亿，同比增长5%至15%，全年业绩超过去年应不成问题。国光股份今年股价走势较弱，日成交量比较惨淡。不过随着国家更重视粮食安全，农业生产扶持力度加大，农药股应该也会受益。

强赎

昨晚，仙鹤转债、环境转债公告要强赎，具体安排等公告。