货币市场流动性宽松导致 余额宝收益率显著下降

“10万块钱放在余额宝，每天利息还不到4块钱，余额宝收益率怎么这么低了？”2019年底时，余额宝的7日年化收益率在3%左右，10万块钱每天的收益差不多够买一份豆浆、饭团。如今，余额宝7日年化收益率低至1.514%，只剩豆浆了。

望着这条蜿蜒下降的收益率曲线，六亿多余额宝持有人不淡定了。不过市场数据显示，虽然“宝宝类”产品收益率都在下滑，但市场规模却日益攀升。

“宝宝们”吸金能力下降，但并没失宠

“余额宝收益率显著下降，是因为货币市场流动性持续宽松导致的。随着人民银行多轮定向降准、调低逆回购利率，加上全球一些大国开启零利率甚至负利率的‘大水漫灌’模式，货币基金投资的债券、存款类产品收益率也显著下行。”一位国有行投资经理介绍。

市场不缺钱，借钱成本变低，债券利率、大额存单利率、存款利率自然下行。

2020年一季度报告中，余额宝投资的标的8.78%为债券，39.31%为买入返售金融资产，51.84%为银行存款和结算备付金。

不过，即使收益率不断滑坡，余额宝2020年一季度的基金份额还增加了15%，也就是说，买余额宝的用户更多了。2019年年报显示，余额宝持有户数为6.42亿户数。而2019年半年报中，余额宝持有户数为6.19亿，半年里用户增加了2300万。

2019年余额宝持有额度最高的是一位个人用户，一人就投入2.2亿元。2019年底，余额宝的收益率为2.3670%，到今天，只剩1.513%。如果他现在仍旧把2.2亿元放在余额宝里，这位“土豪”半年已经少赚了将近100万！

“宝宝们”的挣钱能力下降，只是货基收益率整体下行的一个小缩影。

Wind统计的货币基金收益率排行显示，729只货币基金中，仅有76只7日年化收益率保持在2%以上，另外九成的收益率低于2%。尽管银行理财收益率也在下行，但长期理财产品收益率还能维持在4.5%的水平，中短期理财产品的收益率也能维持在3%以上，而货基市场已经告别“2”时代，走向“1”时代了。

不过，货币基金的购买热情并未随着收益率的下行而冷却。Wind数据显示，尽管今年一季度只成立了一只新的货币基金，但货基的总规模却增加了1.1万亿份。

“这说明了居民资产出现‘投钱荒’，债券、股票、黄金市场波动剧烈，钱没有地方投，只能放在流动性和安全性较好的货币基金中。”一位投资者表示，“但是货币基金利率确实太低了，已经准备放银行理财了。”

闲散理财的好去处在哪儿

当然，货基中也不是没有明星。

Wind数据显示，一些货基在收益率不断下行的环境里依然坚挺，年化收益率超过4%，例如光大货币A、光大货币B，其主要的投向是债券，属于风险低、业绩稳健的货币基金。不过，与余额宝1元起投相比，这两款产品均有起投门槛：光大货币A是100元起投，光大货币B则是500万元起投。

从多位理财经理的描述看，“资产荒”现象普遍存在。无风险收益率下行、优质资产供不应求的环境下，理财经理建议大家把闲散资金投向固收+产品、集合信托产品，还有可能“跑赢房贷”。

华泰证券资产托管部某人士表示，信托公司的货币类产品年化收益率可达3%至4%。

普益标准最新公布的数据显示，5月22日至5月29日，信托产品中，3个月短期产品收益率最高达4.5%。在该周新成立的121只信托产品，平均年限为22个月，平均收益率为7.03%。这些收益率较高的产品普遍投向房地产、基础行业、工商企业等。

安惠投资证券基金研究总经理胡周杰提示，某些行业享受超额利润地位，企业对资金需求庞大，因而融资成本能负担较高的利润水平。房地产随着“房住不炒”政策的贯彻，投向房地产信托的收益率是否能维持高利率仍需打个问号。信托产品收益虽然高，也需看标的质量和公司财务状况。

招商银行上海分行某理财经理向小编推荐固收+理财产品。“这类产品的收益比货币基金高，也比固收产品高，可作为闲散理财的替代品。这里的+是指风险资产，如股票、国债期货、可转债打新等。”该理财经理推荐的几只固收+产品的预期年化收益率在6%-8%左右，“推荐回撤小于5%的固收+产品，具体投资看每个人的承受能力，其中股票比例最高是30%。”当然，这也需承担股市和债市的风险。