博时基金邓欣雨：可转债具有较好的抗跌性

在全球资本市场震荡波动阶段，可转债市场走出独立行情，备受投资者的关注。此前沪深交易所先后发布公告，将可转债的交易情况纳入重点监控，对部分涨跌幅、换手率异常的可转债持续进行重点监控，并采取了监管措施。投资者如何理性参与可转债投资？上海证券报近日采访了博时基金基金经理邓欣雨。

“可转债是一种可以转换成股票的债券，简单说是普通债券加上看涨期权，具有股性和债性双重特点。”邓欣雨表示，正股股价上涨时，可转债价格随之上涨；而当正股股价下跌时，可转债拥有纯债价值的保护，具有较好的抗跌性。

那么可转债适合哪些投资者呢？邓欣雨谈到：“博弈股市上涨但把握性不太足，风险容忍度偏低却希望分享股市超额收益的投资者，都可以借道可转债。”

同时，他也指出，震荡市可转债的表现处于股债之间。对于投资者而言，需要清楚认识自己的风险偏好。总体来看，震荡市持有可转债的优势比较明显，具有较好的安全边际。

从当前市场表现来看，邓欣雨分析，疫情在全球范围扩散，近期风险资产出现了明显下行，可转债市场下行幅度相对较小，体现了较好的防御属性。Wind数据统计显示，截至3月31日，今年以来上证综指下跌9.83%，同期中证转债及可交债指数则上涨0.09%。

“往后看一年，整体看好可转债资产的表现。”在邓欣雨看来，看好未来风险资产的成长空间，经调整后的可转债具有较强的投资吸引力，绝对价格处于中等位置，同时处于2019年以来的上升趋势中；另外，对固定收益投资者来说，纯债收益率下行处于偏低位置，其回报空间将很难满足投资者的收益诉求，未来将大概率转向可转债投资。

事实上，随着可转债的不断扩容，也带来了较好的投资机会。截至3月20日，可转债市场发行总额4219亿元，数量达到296只；待发可转债210只，合计规模4049.4亿。博时可转债ETF于4月7日正式在上交所上市交易，投资者可以在场内T+0便捷买卖，参与可转债的投资机会。