受调整市场策略影响 华策影视去年营收大幅降低

2月28日晚间，华策影视披露2019年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入25.77亿元，同比下降55.55%；归母净利润为-12.95亿元，比去年同期下降712.87%。

公司表示，2019年，影视行业全年备案、开机、上线项目同比出现大幅下滑。为应对新的市场环境和需求，公司调整了市场策略，以清理存量项目、保障现金回款、控制研发风险为工作重点。受行业深度调整和公司调整市场策略影响，报告期内，公司营业收入和应收账款大幅降低，同时公司计提商誉减值准备约8.4亿元，计提长期股权投资减值准备约1.8亿元，计提存货减值准备约1.3亿元。

信达证券认为，2018年、2019年，受行业税收波动、演员限薪、平台限价影响，下游剧集版权采买价格小幅下跌，由于影视剧制作周期较长，成本与收入错位导致公司毛利率降低。公司亏损主要由于2019年度内持续去库存导致销售规模降低所致。

但这一情况在2020年有望结束，一是公司与下游视频平台的商业模式更加稳固，随着定制剧、预售剧比例增加，毛利率可提前锁定；二是头条系、芒果等平台发力长视频剧集业务有望提升公司议价能力；三是下游商业模式创新也有望提高需求空间。

华策影业在近期的机构交流电话会议上表示，2019年公司电视剧开机12部，目前拍摄完毕尚未取证、取证待播等合计18部，其中体量相对较大的9部，剧集储备丰富。部分剧集即将定档首轮或多轮播出。

春节期间，由华策影业出品制作的《爱情公寓5》《下一站是幸福》《绝代双骄》《完美关系》，网剧《年兽》，动画《挑战大魔王》在各大平台热播；《忍冬艳蔷薇》等也于近期再度登陆卫视播出。

公司称，目前的热播剧都是按照一次性授权金的模式进行销售。爆款剧本身盈利弹性不大，但是对项目团队下一部剧的需求和销售价格会有帮助。如《下一站幸福》，华策和芒果TV的合作让大家感到惊喜，说明好内容对平台拉动的能量是很大的。需求旺盛后，二轮、三轮播出的节奏也会加快。

华策集团副总裁傅斌星近期在接受采访时表示，她对疫情后的项目有了更大信心，相比以前，现在有了更多时间去筹备、打磨，作品的质量肯定会有所提升。